螺纹钢期货主力合约上周继续走弱，下跌2.9%。现货恢复正常交易，但受制于疫情防控，交易氛围不佳，钢厂出货节奏放缓，厂库回升，市场库存因终端赶工及刚需备库，整体仍有去化，但区域表现分化突出。螺纹现货价格多有回落，北京、上海价格分别跌至3870元3890元/吨。
　　上周利空主要来自预期偏弱和热卷较弱，疫情扩散及防控趋严影响部分区域采购和运输，同时也影响需求恢复的信心，高炉利润回落后，铁水产量见顶的预期增强，本周铁水产量确已转降，负反馈的担忧重现，类似6-7月份的情景，螺纹在负反馈带动下跟随原料成本价格下跌。根据钢联数据，上周产量小幅增加至299万吨，除东北外其他地区均有增量，废钢跌幅较大电炉亏损幅度收窄，谷电利润修复，开工率小幅增加，目前螺纹产量同比去年增加26万吨。需求小幅回落，国庆后消费量一直维持在320万吨附近，表现较为平稳，价格下跌也抑制采购意愿，库存继续小幅去化，螺纹钢库存同比降幅略增至192万吨，厂库和社库还维持同期低位。
　　综合看，螺纹现货市场依然平稳，矛盾并不突出，由于旺季过半且预期较弱，因此在缺乏政策及产业利多的情况下，预期修复仍需时间，负反馈对盘面影响可能还在持续，带动价格偏弱整理，但炉料期货大幅调整对减产后需求下降预期已有所反应，同时螺纹利润持续压缩，因此当前估值下，继续做空也需谨慎，等待反弹并给出一定空间后入场，关注两会过后政策及9月经济数据情况。