9月汽车电子板块回调，估值仍处于历史低位。我们选取的27家公司构成的汽车电子板块整体PE（TTM）达30.64x，板块估值仍处于近两年低位。
　　9月新能源车销量创新高。根据Wind、乘联会数据，受益于供给改善，叠加油价仍处高位而电价锁定，以及各地消费政策支持，9月新能源乘用车国内零售销量达到61.1万辆，同比+82.9%，环比+14.7%，9月新能源车国内零售渗透率31.8%，同比提升11pcts。2022年1-9月，新能源乘用车国内零售量达387.7万辆，同比+113%。1-9月国内新能源累计零售渗透率分别为26.06%，提升13.51pcts。
　　特斯拉中国月批发销量破8万，比亚迪月销量破20万，重磅车型陆续开启交付。1）特斯拉：特斯拉中国9月批发销量83135辆，环比+8%；2）比亚迪：9月比亚迪新能源乘用车销量为200973辆，同比增长187%，环比增长16%，创月销量新高；3）蔚小理：蔚来/小鹏/理想9月交付量分别为10878辆/8468辆/11531辆，其中小鹏环比下滑12%，蔚来、理想环比分别增长2%、152%；4）二线新势力：哪吒/零跑/问界9月交付量或销量分别为18005辆/11039辆/10142辆，哪吒、问界环比分别增长12%/0.97%，零跑环比下滑12%；5）传统车企&传统车企新能源独立品牌：上汽通用五菱9月批发销量52377辆，环比-0.33%；广汽埃安9月销量30016辆，再创历史新高，环比+11%；极氪9月交付量8276辆，环比+15%。此外，主流车企众多重磅车型如蔚来ES7、问界M7、理想L9已于8月开启交付，蔚来ET5于9月交付，其他重磅车型如小鹏G9将于10月底交付，理想L8将于11月交付，哪吒S将于四季度交付。
　　刺激政策持续催化新能源车市，新能源车免征购置税延期。我们认为，5月起全国多地出台的新能源车补贴政策一定程度上支撑了新能源车销量的强劲表现，预计未到期政策将继续拉动消费者购车需求。此外，9月26日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，公告提出新能源车购置税延期至明年底，有望继续支撑明年新能源车市的增长。
　　投资策略。我们认为，长期来看，智能网联汽车的大幕才刚刚开始，从A00级车到豪车都值得向电动化、智能化方向重新打磨升级，短期来看，近期新能源车政策的出台有望刺激终端购车需求，此外，新能源车企众多重磅车型上市也将成为新能源车交付量提升的催化剂。受益于全球汽车电动化、智能化、网联化浪潮，我们预计2022年将会是电动车智能化元年，对应智能车产业链及Tier1厂商有望重构。建议关注激光雷达【永新光学、炬光科技】、IGBT【士兰微、时代电气】、碳化硅【博敏电子】、车用薄膜电容【法拉电子】、车用连接器【电连技术】、车载存储【北京君正】、车用模拟IC【纳芯微】、车载显示【聚飞光电、京东方精电】。
　　风险提示。新冠疫情恶化致供应链波动的风险；原材料价格上涨风险