行情回顾：上周（10.17-10.21）上证指数-1.08%，深证成指-1.82%，沪深300指数-2.59%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-2.53%，板块排名23/31。SW乘用车板块-1.81%，SW商用车-3.61%，SW汽车零部件-3.29%，SW汽车服务-1.51%，SW摩托车及其他+2.55%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为33.4倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的81.8%。汽车零部件子板块PE为31.6倍，乘用车子板块PE本周为33.0倍，商用车子板块PE为96.8倍。
　　行业近况：10月1-16日，乘用车市场零售69.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长1%；全国乘用车厂商批发70.0万辆，同比去年增长6%，较上月同期下降11%。
　　部分公司三季报亮眼，终端市场略受影响。三季度行业销量提振，特斯拉上海工厂上量顺利，叠加上游大宗商品价格下降，带动特斯拉供应链、轻量化相关标的业绩改善，部分公司业绩亮眼。受假期及疫情扰动，10月以来上险及终端市场增长受一定影响。10月1-16日，行业上险85.4万辆，同比-5.3%，环比-3.2%，新能源21.9万辆，同比+48.9%，环比-13.6%（根据周度上险估计）。乘用车零售69.3万辆，同比-3%，较上月同期+1%，批发70.0万辆，同比+6%，较上月同期-11%。
　　投资建议：销量预期扰动，建议布局细分赛道龙头公司。重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。
　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。