近期，日元兑美元持续贬值，汇率一度跌破151.9，创32年以来新低。在全球各国加息的浪潮下，日本仍逆势维持宽松货币政策，美日十年期国债利差走阔推动日元汇率贬值压力快速上行。日本首相岸田文雄表示，针对外汇市场的过度波动，日本不会回避在适当的时机采取行动。据日媒报道，为挽救日元颓势，确认日本当局已出手干涉外汇市场，这是近一个月来日本第二次干涉外汇市场。但日本首席货币外交官神田正人却表示财政部不会对是否已经干涉汇率发表言论，这意味着日本可能将采取“隐秘干预”，即政府以较小的规模进行干预，这种方式相对更加隐秘，不易发现。显然，只要美日利差预期不变，日本的外汇市场干预行为只是杯水车薪，无法扭转日元长期走弱趋势。出于资金成本较低的考虑，日本或将优先使用存放在纽约联储外国回购池里的资金，以缓冲日元跌势。一旦日本存放在外国回购资金池里的资金耗尽，那么，作为美债第一大持有国，日本或不得不通过抛售美债来筹备干预汇市的资金，这将会推动美债收益率进一步上升，加剧美债市场风险。
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