截至10月21日当周，A股市场未能延续前周涨势，以整体回落为主。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-2.59%、-3.77%、-0.28%、0.4%。沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅-2.88%至3734.4点，较现货贴水8.49点。大类资产方面，欧美股指多数上行，亚洲股市普跌。美元高位有所回落。国内，LPR报价持稳，发改委表示做好生猪保供稳价工作,后续关注疫情形势和经济恢复情况。
　　比价方面，IC/IH周度上行3.45%，IF/IH周度上行1.25%，北向连续两周大幅流出带动价值蓝筹走弱，拖累IF与IH表现，中证1000逆势上涨。持仓量方面，期指在过去一周普遍呈现中性以下的水平，其中IC较高，前半周位于中性水平以上，而后半周有所下降。
　　估值指标来看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率为6.19，处于过去五年95%的分位点；沪深300股息率/10年国债利率为1.03，处于过去五年100%的分位点。股市依然具有性价比。
　　从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标6分，流动性指标0分，估值指标2分，市场情绪指标4分。期债方面，通胀指标7分，流动性指标9分，市场情绪指标9分。期限结构方面，IC、IM远季合约年化贴水率走阔，IH、IF远季合约转为贴水，市场预期较为谨慎，压制短周期信号。
　　基于股债横截面的CTA策略本周策略净值增长0.21%。上周开仓次数较少，有两个交易日空仓，收益主要来源于做多IC。整体来看，最近宏观数据不多的情况下，长周期维持蓝筹价值略高于成长的情形，整体处于中性以上水平，北向资金带动短周期方面较为均衡，但是持仓量在IC上较强，上周做多信号也是基本由持仓量主导，综合信号偏向中性。国债方面，基本面的改善趋势压制长周期信号，短周期小幅在流动性环境下也维持在中性或以下位置，综合信号中性偏空。
　　目前短端利率下行空间有限，长端利率对于收益率曲线的影响上升。考虑到当前经济稳增长仍需助力，但已经部分反映到债券利率定价中，故后续收益率曲线存在变平的可能性。