1.当前市场观察
　　综合来看，由于短期盈利的冲击，导致市场U型反弹、震荡磨底的概率在逐步增加。从最新市场的估值中位数来看，当前A股市场的整体估值相对九月底已有所修复，当前处于历史25%分位数，处于略偏低水平，对未来中长期的指数收益有正向的贡献。但当前面临的不确定性在于三四季度市场盈利的冲击，一方面结合分析师一致预期数据来看，对中证800指数2022年全年的盈利增速预测，自8月份以来持续下调，从10.61%下降至9.18%；另一方面结合宏观数据自上而下的预判，由于PPI的持续下行以及经济增速的修复放缓，三季度仍有显著的下行压力，自上而下的全年盈利增速预测值降至负数，因而指数的反弹难以一蹴而就。
　　近期总量层面上可以观察到市场的一些积极信号：一方面来源于盈利预期的改善，尤其值得关注的是信贷增速在九月的大幅反弹，有助于改善投资者对基本面的预期，且总量流动性的改善有效收窄了信用利差，反映出投资者信心的修复；另一方面则来源于市场情绪的改善，各类宽基指数的隐含波动率也回归至历史均值水平，尤其是前期涨幅较高的中证1000指数波动率，近期也出现了触顶回落。
　　综合来说，对于中长期投资者可以超配权益积极布局，对于短期绝对收益投资者而言，可在维持标配的基础上风格偏向成长，通过调整风格来提升收益弹性。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史25%分位数，已充分定价较低的盈利增速水平，权益资产未来三年的复合预期收益中位数提升到年化15%附近，当前A股将再次步入可超配状态，但投资者需降低短期市场的预期收益，同时值得注意的是不同风格指数的预期收益存在显著差异。
　　对于灵活投资者，今年以来市场下跌接近20%而择时模型下跌9%有效降低了回撤，在年初有效提示市场风险之后，当前模型评分择时模型对当前市场持中性偏低评分，建议短期投资者标配权益资产，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格中超配大盘。成长价值板块中超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。