策略摘要
　　动力煤品种：主产地疫情继续发酵，大秦线检修延长至10月29日，煤炭拉运仍受影响。目前下游电厂日耗回落幅度较大，暂时没有补库压力，非电需求也在减弱，整体动煤仍处于供需双弱的格局。期货盘面上当前流动性严重不足，因此我们建议观望为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：上周动力煤期货主力合约2301最终收于858.8元/吨，与上周持平。产地指数：截至10月20日榆林5800大卡指数1198元，周环比涨23元；鄂尔多斯5500大卡指数1058元，周环比涨5元；大同5500大卡指数1165元，周环比涨1元；港口指数：截至10月20日，CCI进口4700指数149美元，周环比涨3美金，CCI进口3800指数报106美元，周环比涨2美元。
　　港口方面：截至到10月21日，北方港口总库存为1218万吨，环比10月14日减少119万吨。其中，秦皇岛煤炭库存435万吨，环比减少45万吨；曹妃甸煤炭库存485万吨，环比减39万吨；京唐港库存107万吨，环比减少35万吨。黄骅港煤炭库存191万吨，环比持平；北方四港日均铁路调入量为127万吨/天，环比减少6万吨/天。由于受大秦线检修以及疫情影响，铁路调入量有所减少。
　　电厂方面：截至10月20日，沿海8省电厂电煤库存3101万吨，环比上周增加144万吨。平均可用天数为18天，环比增加3天。电厂日耗176万吨，环比上周减少16万吨。供煤213万吨，环比日增加19万吨。
　　海运费：截止到10月21日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1819点，本周指数先涨后跌，与上周基本持平；海运煤炭运价指数（OCFI）报于1125.68，国内运价继续延续上涨态势。
　　整体来看，产地方面，主产地受疫情影响，部分煤矿停产减产，长途物流拉运受阻，市场煤资源较少，整体销售情况一般，部分煤矿下调价格，降幅在20-50元不等。港口方面，受疫情及大秦线检修影响，港口调入减少，存煤下降，库存持续低位；由于货源偏紧，贸易商挺价意愿明显。进口煤方面，进口煤价高位坚挺，国内终端压价采购，成交小幅上移。综合来看，主产地疫情继续发酵，大秦线检修延长至10月29日，煤炭拉运仍受影响。目前下游电厂日耗回落幅度较大，暂时没有补库压力，非电需求也在减弱，整体动煤仍处于供需双弱的格局。期货盘面上当前流动性严重不足，因此我们建议观望为主。
　　■策略
　　单边：中性观望
　　期限：无
　　期权:无
　　■风险
　　市场煤需求表现，疫情以及物流影响，长协煤运行情况，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等，进口煤超预期。