事件：
　　阿斯麦尔（ASML.O）于10月19日发布2022年第三季度财报，22Q3营收58亿欧元，创季度历史新高，净利润17亿欧元，同比-2%/环比+21%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、22Q3营收57.8亿欧元，超预期并创季度历史新高，毛利率超指引上限。
　　22Q3单季实现收入57.8亿欧元，超指引上限（54亿欧元）并创历史新高，同比+10%/环比+7%，其中设备收入43亿欧元，超出指引主要系设备安装提前完成，递延收入得到确认；设备安装管理收入15亿欧元，超预期主要系设备升级带来收入增加；22Q3毛利率51.8%，超指引上限（50%）主要系期权递延收益释放和额外设备升级业务增加；实现净利润17亿欧元，同比-2%/环比+21%。
　　2、22Q3确认12台EUV设备收入，单季订单89亿欧元创历史新高。
　　1）业务构成：公司设备业务营收43欧元，其中逻辑占比68%，存储占比32%，出货了13台EUV，并确认了12台EUV的22亿欧元收入，设备安装管理业务营收为15亿欧元，高于预期；按技术平台划分，EUV占比达51%，ArFi设备营收占比达31%；2）订单构成：22Q3单季新签订单89亿欧元，创历史新高，其中EUV订单为38亿欧元，DUV、量测等设备订单为51亿欧元。积压订单超380亿欧元，主要由逻辑驱动，其中逻辑占比77%，存储占比23%。另外，积压订单中85%是用于先进制程的EUV及浸没式产品。
　　3、指引22Q4收入依旧环比上升，长期毛利率水平54-56%。
　　1）22Q4及2022全年指引：预计22Q4收入61-66亿欧元，中值环比+10%，其中设备安装管理收入大约16亿欧元，预计Q4毛利率49%；从全年来看，收入大约211亿欧元，其中68亿欧元为EUV设备收入，毛利率大约50%；2）长期指引：预计2023年仍将有22亿欧元收入递延，同时交付超60套EUV和375套DUV，其中约25%的DUV是浸没式的；长期毛利率目标是2025年达到54-56%。
　　4、半导体需求结构性增长，供应链情况持续改善，美国出口管制政策影响有限。
　　1）需求与供应链：半导体需求长期结构性增长，尤其是DUV产品需求超过此前预期，目前持续供不应求；供应链情况持续改善，发货速率得以逐季提升，公司预计从现在到2025年每年增加5亿欧元的资本支出用于扩大产能，长期EUV和DUV年出货目标分别为90台和600台；2）美国出口管制政策：公司设备所用美国技术较为有限，EUV设备对中国完全禁运，但公司可以继续从荷兰向中国运送所有非EUV的光刻产品。此外，公司可以将大多数来自美国的备件运送到中国开发成熟节点的客户端，但不能向先进晶圆厂发货；公司预计对2023年整体出货计划影响有限，中国地区收入占比15-20%，积压订单占比17-18%，大约5%的积压订单可能受到一定间接影响。
　　风险提示：客户扩产计划波动风险；宏观经济风险；地缘政治风险；原材料供应不足风险。