新环境催生新机遇，传统优势行业出海势在必行
　　我国已磨练出一众优秀的行业与公司，可以提供迈向全球的产品，若仍仅专注于中国市场，或无法延续高效的发展。同时近年数字设施和技术孵化全球贸易新渠道和新模式，使得市场更加全球化，为传统优势企业出海提供新机遇，得以进一步巩固全球竞争力。其中对于ToC优势行业，线上能力的输出为加速出海提供新契机。同时我们认为中长期品牌出海才能获得更为坚实的市场份额，推荐新能源车公司蔚来和小鹏汽车-W，建议关注手机和家电等行业。对于ToB优势行业，规模优势明显，企业出海顺理成章，推荐光伏玻璃龙头福莱特和玻纤龙头中国巨石，建议关注水泥和工程机械等行业。
　　ToC行业-新能源车：出海初扬帆，智能化敲响欧洲大门
　　据Marklines，7M22全球14个主要国家新能源乘用车销量占全球85%左右，中国地区销量占比达45%，是全球新能源车第一大国。以蔚来、小鹏为代表的车企国内蓬勃发展，技术占优，智能化优势显著，开始把目标逐步投向海外市场。虽然出海仍处于初始阶段，在成本和服务等方面仍颇具挑战，但通过建立覆盖广泛的用户服务体系和全球化研发，蔚来和小鹏正将欧洲作为新能源车出海战略重地。
　　ToC行业-消费电子：手机从渠道出海，商标出海，再到品牌出海
　　2015年前后，在充足资金以及国内市场竞争中被验证的模式支持下，手机头部玩家在海外市场加快了进军步伐。中国头部手机品牌或以创新产品、或以极致性价比，主动走出本土市场。我们认为手机品牌出海过程可以分成三步：渠道、商标、品牌出海。头部手机品牌相继在东南亚、非洲、西欧、中东欧和拉美市场站稳脚跟，实现了品牌的出海，有望持续提升全球竞争力。
　　ToC行业-家电：中国企业有望加速向品牌化出海发展
　　中国家电本土出口份额持续提升，我们认为这意味着中国企业的能力不仅仅限于成本优势，而是在于研发、供应链、制造的整体产业优势，且家电企业正在通过海外区域建厂实现产业能力外溢，提升区域竞争力。随着居家需求催化，全球家电线上消费占比提升，而中国家电制造业通过多年迭代与积累，产品可靠性并不输于海外对手，电商方式让更多消费者能够触达中国家电产品，弱化了渠道要求，因此我们认为目前是中国家电企业海外大跨步发展的契机，未来中国品牌海外发力或加速。
　　ToB行业-材料：水泥紧跟“一带一路”布局，光伏玻璃玻纤领跑全球
　　我国水泥行业竞争格局稳固，产量全球占比过半，我们认为水泥行业严禁新增产能且实行减量置换政策，产能增长趋势或以外扩为主，且“一带一路”国家固定资产投资或仍有较大增长空间。光伏玻璃、玻纤等行业全球优势明显，但受到部分国家的反倾销政策影响，推动相关公司通过自建或收购海外建厂，也有助于公司应对反倾销，以及寻找低成本劳动力和税收优惠。
　　ToB行业-工程机械：从追赶到超越，有望构筑全球竞争力
　　2009-2015年完成了核心零部件的国产替代，解决了核心零部件的供应瓶颈，有效降低主机厂的制造成本；2016-2021年凭借我国完善的工业供应链，以及率先布局智慧工厂带来的成本优势，本土工程机械产品已具备出口全球的竞争力；展望未来，中国工程机械企业出海下一步方向及最大着力点，是实现产销一体化及稳固的经销商体系。我们认为中国工程机械产业正逐步构筑全球竞争力，未来有望出现赶超卡特彼勒及小松的全球工程机械巨头。
　　风险提示：全球经济衰退，海外政策风险，地缘政治和贸易保护主义，品牌渗透和本土化不及预期。