19日，A股的“政策市特征”进一步有所退潮。信创和医药两大政策热点都明显回落，只有新能源在龙头股业绩超预期衬托下相对抗跌，但也正岌岌可危。指数及个股明显变弱的重要原因是外资接连砸盘，对国内公募纷纷自购表达信心形成预期对冲。而外资跟内资对着干的重要原因是人民币最近加速贬值（19日晚更创12年来的新低），这显著加速了外资流出预期。
　　结合最新的内外消息，我们认为短线资金继续流出，压制“政策市”偏好的局面可能会继续。
　　首先，外资流出预期可能继续强化：19日，港交所宣布明年将修改主板上市规则，其中最重要一条就是，允许尚未达到利润和交易记录要求的先进科技企业可在港上市融资。新规则适用于包括新一代信息技术企业、先进硬件等五大特专科技公司。预计将会吸引更多内地科技企业来港上市。但也会对A股上市公司质量水平形成一些分化并分流内地资金，这是需要A股市场关注的压力。
　　其次，外部的俄乌地缘方面，19日普京宣布在刚刚完成公投入俄程序的顿涅茨克等四地实施战时状态。这很可能意味着俄罗斯已做好准备，即将再次加大对乌克兰的军事攻势了。如果这一预判被越来越多人认同，对全球股市而言，俄乌地缘可能再次成为一个重大利空冲击，A股亦可能受到间接传导波及。当然对最近频频下跌的石油天然气能源以及粮食走向，可能成为新的催涨要素。
　　此外，在海外通胀方面，英国通胀增速重回40年最高水平、德国/美国通胀均度上行，市场已预期欧美将在下周宣布新的加息举动了——10月27日，欧央行预计加息75BP；11月2日，美联储预计加息75BP；11月3日，英国央行预计加息50BP。
　　而在短线市场热点方面，储能和养殖板块也都出现了变化。
　　一个是，之前有消息称，由于电池供不应求已有储能企业被迫暂停接单。这让储能赛道集体爆发，但随着有关储能设备上市公司纷纷否认大面积停止接单，对本周来已积蓄了不少盈利盘的储能板块，短线恐怕也会形成重大打击——当然，短调过后，中期仍看好其价格涨更高机会。
　　二个是，继养猪大省河南警告猪价已经涨太多之后，发改委19日也表示猪价进入过度上涨一级预警区间并将投放中央猪肉储备抑价，短期或一定程度上能给猪价“降温”。但预计随着猪肉消费高峰在12月中上旬出现，生猪价格或再次进入季节性上行通道。四季度猪价景气有望延续，配置价值凸显