螺纹钢期货主力合约昨日延续弱势，下跌0.4%。北京地区开盘价格持稳，盘中成交很差，随后商家陆续下调40左右，目前河钢敬业3910-3930，低价成交尚可，主流报价成交不佳，全天表现弱势。上海地区开盘弱稳，上午成交差一些，中午下跌20左右，午后成交好转，刚需为主，下午期货上行，有投机需求跟进，收盘回到上午开盘价格，中天3800-3820、永钢3900-3930、二三线3780-3870，全天表现还可以。
　　近期因疫情及其他因素影响，部分地区运输不畅，库存累积，钢厂减产增多，高炉利润走低，废钢价格下跌后电炉利润改善，但整体看供应短期仍面临下降。节后至今需求一般及旺季已过半，导致市场对后期累库并引发钢厂减产后的负反馈担忧增加，结合近期传出的焦煤价格炒作消息，炉料大幅回落，螺纹价格随成本下移。从数据看，螺纹现货矛盾相对不大，利空主要来自预期层面，当前除产量高于去年外，库存、利润维持低位，需求持稳，从宏观面看，两会首日实质性的利多政策有限，且维持“房住不炒”，但国内政策仍比较积极，基建施工偏强且有望持续，地产存在见底迹象，货币宽松，在此之下，需求向上的空间虽有限，但继续持悲观预期并不合理，弱稳可能是未来一段时间需求的情况。
　　整体看，相比二季度出现的负反馈行情，当前螺纹从库存及政策效果方面有所好转，同时四季度能源方面的问题需要关注，因此若价格下跌后再度引发大幅减产，螺纹库存可能会降至偏低水平，也将引发价格修复。短期在负反馈预期延续，盘面继续偏弱整理，结合成本看，01合约下方支撑3600元/吨，上方压力3850元，操作上，暂时观望，套利可关注1/5合约正套