动力煤：长协价同比下滑，产地价涨势延续。
　　动力煤综合指数CCI5500、动力煤长协价：10月14日，动力煤综合指数CCI5500为792元/吨，周持平；2022年10月，动力煤长协价（Q5500）为719元/吨，同比减少4.6%，较9月环比持平。
　　产地：10月14日，山西大同Q5500坑口含税价1164元/吨，周上涨9元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1053元/吨，周上涨10元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价1180元/吨，周上涨25元/吨。
　　进口：国际动力煤方面，10月7日，欧洲ARA港到岸价为325.0美元/吨，周持平；南非RB港离岸价为286.5美元/吨，周持平；澳洲NEWC港离岸价为399.4美元/吨，周下降15.4美元/吨。
　　库存：港口库存：10月14日，北方港港口煤炭库存2103万吨，较上周同期减少77万吨。终端库存：10月13日，1）沿海八省终端用户库存2957.4万吨，较上周同期减少32.3万吨；可用天数15.4天，较上周增加0.2天；供煤量194.3万吨，较上周同期减少20.2万吨。10月13日，2）内陆17省终端用户库存8006.9万吨，较上周同期增加174.7万吨；可用天数25.2天，较上周同期减少0.3天；供煤量330.2万吨，较上周增加14.4万吨。
　　需求：10月13日，1）沿海八省终端用户日耗191.5万吨，较上周同期减少4.7万吨。10月13日，2）内陆17省终端用户日耗317.4万吨，较上周同期增加10.2万吨。
　　国内产量：10月9日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2727.0万吨，周环比减少32.1万吨；其中，山西省煤炭周产量876.9万吨，周环比减少7.8万吨；内蒙古地区煤炭周产量1190.2万吨，周环比减少14.7万吨；陕西省煤炭周产量659.9万吨，周环比减少9.6万吨。
　　焦煤焦炭：焦煤价格全线上涨。焦煤均价：10月10日，主焦煤综合均价为2508.2元/吨，周上涨63.8元/吨。其中，生产地均价为2426.2元/吨，周上涨65.1元/吨；中转地均价2432.5元/吨，周上涨30.0元/吨；消费地均价为2695.4元/吨，周上涨84.1元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，10月14日，峰景矿硬焦煤收报304美元/吨，周上涨7.0美元/吨。焦炭：10月14日，焦炭价格指数2572元/吨，周上涨2元/吨；焦炭成本指数2979元/吨，周上涨69元/吨；焦炭价格和成本指数倒挂，倒挂差额407元/吨，差额较上周同期扩大67元/吨。。
　　下游变化：焦煤库存减少，螺纹钢库存持续去化。炼焦煤：10月14日，国内独立焦化厂炼焦煤库存929.2万吨，较上周同期减少33.3万吨；国内样本钢厂炼焦煤库存826.9万吨，较上周同期减少3.1万吨。下游钢厂：10月14日，全国主要城市螺纹钢库存457.9万吨，较上周同期减少21.6万吨；10月14日，上海20mm螺纹钢含税价3990元/吨，较上周同期下降90元/吨。
　　期货：各煤种期货窄幅震荡。动力煤期货：10月13日，动力煤期货（活跃合约）收盘价859元/吨，周下跌42.2元/吨。焦煤焦炭期货：10月14日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2809元/吨，周上涨18元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2169元/吨，周上涨62元/吨。焦炭焦煤期货价差为640元/吨，周缩小44元/吨。
　　运输情况：沿海运价走高。沿海煤炭运价：10月14日，中国沿海煤炭运价综合指数952点，较上周同期上涨10.7%；海运煤炭价格指数1043点，较上周同期上涨12.4%。
　　本周观点：本周，产地煤价延续小幅上涨。动力煤方面，下游日耗处于历史同期高位，煤炭调入和消耗维持相对平衡，库存边际变化较小。主产地产量未见明显变化，预计短期煤价保持稳定。焦煤方面，季节性限产造成供给端有所收紧，焦煤价格维持强势。中期维度，在经济复苏的预期下，重点关注需求的边际变化。
　　推荐组合：中国神华、陕西煤业、电投能源、潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、兖矿能源、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。