【市场走势回顾】
　　A股方面，本周申万传媒指数上涨2.30%，上证综指上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，创业板指上涨6.35%。港股方面，恒生科技指数下跌9.41%，恒生指数下跌6.50%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌10.32%，纳指下跌3.11%。
　　【本周要点】
　　1、元宇宙&VR/AR：Meta发布VR头显高端线Quest Pro，将与微软和埃森哲展开企业级合作；PICO海外需求超预期，欧洲地区供货延迟。1）Meta：10月12日，Meta Connect 2022开发者大会发布VR头显Quest Pro，以及配件、游戏和办公应用等，并宣布收购一系列VR游戏工作室。此外，Meta官宣与微软在娱乐和办公生态领域展开合作，包括在Quest推出Xbox CloudGaming（云游戏）、Mesh for Microsoft Teams（混合现实办公）、Microsoft365（生产工具）。同时两家公司宣布与埃森哲合作，预计将通过后者的企业客户网络，提供基于VR的数字化办公解决方案，进行企业用户教育和硬件推广。我们认为从发布会前半段仍将重点放在Horizon Worlds等应用内容更新，可见面向普通消费者的Quest 2仍是Meta的重要产品线。从产品定位看，本次发布的Quest Pro并不为替代Quest 2，而是一款主要面向专业消费者和企业客户的高端产品，预计将在价位和参数上对标明年初苹果的MR产品。2）PICO：据PICOXR官方推特，由于全球需求超过预期，导致部分欧洲订单将延迟送货，官方预计已有订单的延迟情况将在10月底解决。关注明年苹果和索尼XR新品发布情况，以及下半年PICO的A-SOUL和华语女歌手的演唱会进展和表现情况。
　　2、双11前瞻：用户端满减力度延续618、强于去年同期，商家端加强直播电商扶持。快手于10/13开启预售，京东、淘宝分别于10/20、10/24开启预售，各平台正式活动期自10/31开始。1）满减优惠方面：相比去年双11，今年各平台满减力度有所加大。天猫满300-50，京东满299-50（去年均为满200-30），延续今年618折扣力度；抖音推出满200-30（去年满99-15），快手首推满60-6。2）商家扶持方面：天猫提出直播电商激励、物流提效，京东主要为商家引入、营销推广，抖音强调用户拉新激励，快手新增对新商品、新主播的扶持。此外，淘系头部主播李佳琦9/20以来恢复直播，有望对大促形成销售带动。关注三条主线：1）运营商：星期六、值得买、壹网壹创等；2）线下媒体：电商大促营销有望带动梯媒、高铁媒体投放，关注分众传媒、兆讯传媒；3）Pico4或推出促销活动，有望带动销量提升。
　　3、本周恒生科技指数下跌，南下多买入腾讯等。本周恒生科技指数涨幅为-9.41%，跑输恒生指数2.92pct。其中重点个股中涨跌幅前三的个股为：阅文集团（-4.68%）、心动公司（-7.16%）、腾讯控股（-7.91%）；涨跌幅后三的个股为美团-W（-13.82%）、泡泡玛特（-16.99%）、哔哩哔哩-W（-26.11%）。本周南下资金多买入腾讯控股（17.68亿）。
　　【板块观点】
　　1、电商出海：拼多多TEMU美区排名升至前五，关注黑五、万圣节大促。拼多多跨境电商平台TEMU自9/1上线至今排名迅速提升，据七麦数据，TEMU在北美iOS的购物类应用排名，从10月13日至今正式进入前5，前4名分别是亚马逊、SHEIN、沃尔玛、Shop。此外据Tech星球，拼多多已推出TEMU卖家中心APP，国内商家端管理商品将更加方便。TEMU主打高性价比，推出“一分购”专区，包括项链、太阳镜、女装等丰富品类，配合平台“免运费、无门槛7折、90天免费退货”的三大优惠政策，用户可以享受高性价比的购物体验，持续关注后续万圣节/黑五大促期间TEMU在北美用户的渗透情况。关注易点天下，公司是头部电商出海营销服务商，曾助SHEIN、Tiktok出海，获得头部客户阿里巴巴认可，以CPA（转化效果）确认收入，毛利率明显高于同业，有望受益于电商海红利。
　　2、游戏：三七互娱/吉比特/完美世界列9月中国手游发行商全球收入第4/11/21，三七互娱和完美世界三季度业绩预告显示受新品减少而出现同比下滑。1）行业：Sensor Tower公布9月中国手游发行商全球收入榜，腾讯/网易/米哈游继续位列前三，三七互娱连续第3月位列第4，吉比特受《一念逍遥》韩国版和东南亚版上线，排名上升至第11，完美世界位列第21，冰川网络因放置卡牌手游《X-HERO》进入收入上升期，首次进入榜单，位列第26；2）三七互娱：10月11日公司发布三季度业绩预告，预计三季度实现归母净利润5-6亿元，同比下降30.83%-42.36%，预计主要为存量手游进入成熟期，且无重磅新品游戏上线，建议四季度关注9月上线的《小小蚁国》流水情况及《霸业》等产品公测进展；3）完美世界：10月13日公司发布三季度业绩预告，预计三季度实现归母净利润2.9-3.1亿元，同比下降42.83%-46.52%，预计主要为《梦幻新诛仙》于21年6月末上线而基数较大，但《幻塔》海外版本季度收入抵消一部分下滑，关注储备手游《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》公测进度。建议关注三七互娱（关注代理《小小蚁国》流水情况