■我们近期调研深圳汽车4S店，包括一二线豪华品牌以及新旧势力
　　行业客流同比走弱，经销商新车及售后受影响，新能源品牌大干快上
　　新能源品牌分化加剧，重磅新车型是焦点，成为新车导向型市场
　　疫情扰动客流，豪华车影响大但售后稳健，新势力新车热度高
　　1）奔驰店：因疫情及国庆车展取消，国庆销量同比减少约10%。但仍能完成预定目标。9月折扣略有回收，10月环比持平。当前库存只有一个月。今年超豪华车供给增长过快，但需求动力不足。因疫情扰动，入场台次下滑4-5%。得益店龄长，今年售后仍有双位数稳健增长。对四季度展望乐观，预计四季度销量环比增长20%。2）雷克萨斯店：与疫情前对比，客流减少近20%。库存只有0.5个月。客户换购高达70%。店内优惠5千-8千人民币，上半年至今变化不大。市场需求有变弱趋势，换车的频率变慢。3）比亚迪店：国庆获得100多个新订单，环比平稳。进店量也保持平稳，可能与等车周期仍较长有关。现在还是供小于求的态势，产品价格稳定。目前平均交车周期2-3个月，交付节奏随着厂家产能提升加快。4）小鹏店：进店量两个月环比下降。国庆销售不佳，预计年底有望放量。小鹏G9订单的高配受欢迎，预计是慢热车型，随着补能网络扩张，会明显促进销量。5）蔚来店：当前最热卖车型是ET5、ES6，新上市车型交付周期较长，ET5交车周期到明年4月，ET7交付周期到年底。旧款的ES6交付周期为一个月内。6）理想店：客流火爆，L8新订单的交付周期到12月，而L9新订单需到春节前交车。
　　特斯拉收缩商超渠道，豪华经销商试水新势力
　　1）特斯拉：订单交付周期缩短到一个月。考虑商超客流下降且租金高，近期撤掉了部分商超店，与售后合并，有回流4S模式的倾向。2）小鹏：新势力资金压力较大，需挑选优质经销商扩大销量。虽然客流低于商超店，但4S店的客户意向高，成交率明显高于商超。商超店客流在疫情下后下降了30%。店内的S4超充桩吸引其他的商超店客流，做快充引流的效果远好于商超店。
　　豪华车寻求转型，高线城市是突破口
　　1）奔驰：基于纯电平台的EQE销量明显优于此前的油改电车型。客户更看重奔驰造车的经验，安全性舒适性，但智能化与新势力有差距。从单店看，奔驰插混加纯电的销量占奔驰总销量已达到18%，奔驰的电动化从高线城市寻找突破口。2）雷克萨斯：雷萨的新能源战略是油混加纯电路线。客户售后单价比BBA低，服务体验优于新势力，是品牌的竞争优势。
　　新能源龙头比亚迪展望乐观，无惧补贴退坡冲击
　　虽然行业9月客流和订单较弱，但公司好于行业，新增订单量略有增长，在手订单约70-80万辆。上海停发插混绿牌，但去年三月开始有过渡政策；一线城市的插混占比低，故对公司影响不大，反而有利公司逆势提升市占率。保守预计全年销量180万辆，冲击200万辆。风险因素：宏观经济不及预期。