■公司于10月10日公告，旗下两家涉事子公司中的一家已正式从美国商务部的未核实清单（UVL）中移除，标志着在全面移除UVL上的积极进展
　　■此次部分移除有望缓解市场对其地缘政治风险的担忧；但22年1-9月的健康领域投融资情况尚未复苏，投资人的避险情绪仍会占据主导
　　■我们维持基于贴现现金流的目标价于118港元不变。维持增持评级，看好其在生物CXO领域的领先地位和优秀的过往业绩
　　无锡基地已从美国商务部未核实清单中移除
　　22年2月8日，美国商务部将公司位于上海和无锡的两家生产基地列入未核实清单（UVL）。公司宣布22年10月7日，继6月底完成美国商务部最终用户访问后，无锡生产基地已从清单中移除。在美国工业安全局完成相关现场核查之后，美国商务部（链接）此次将包括公司无锡基地在内的共计9家中国企业从该清单中移除。此次清单的调整预计将于10月13日进行官宣。公司表示其正在与相关政府部门就将其上海基地从清单移除展开积极沟通。我们认为上述结果向市场传递了积极的信号，表明公司未来有能力将其子公司从清单中的全部移除。
　　地缘政治担忧得到淡化缓解；但健康领域投融资仍有待复苏
　　尽管美国政府近期出台了一系列政策，打压中国创新领域发展（例如：《芯片和科学法案》和《国家生物技术和生物制造计划》等），我们认为此次的未核实清单移除有望缓解投资人因中美地缘政治带来对CXO板块的担忧，从而有望在一定程度上带动CXO板块的估值修复。但是，我们认为市场普遍的避险情绪仍将在短期内延续，主要由于全球健康产业投融资仍表现疲弱（22年1-9月投融资额同比下降约36%（链接））和对美联储转鹰采取更加激进加息政策的担忧。
　　维持增持评级，基于贴现现金流的目标价维持118港元不变
　　我们维持对22财年的预测，并预计公司非新冠业务在23年有望持续取得同比约50-60%的增长，主要由于强劲的非新冠项目和对新分子种类CXO需求的持续增长。尽管融资环境遇冷，我们认为公司领先的平台能力有助于带动市占率的进一步提升。维持增持评级。投资风险：增速不及预期、生物科技融资遇冷、地缘政治风险。