本周观点
　　中国共产党第二十次全国代表大会开幕，报告提出积极稳妥推进碳达峰、碳中和。习近平总书记代表十九届中央委员会向大会作报告，报告分为15个部分，其中第十节推动绿色发展，促进人与自然和谐共生中提出加快发展方式绿色转型、深入推进环境污染防治、提升生态系统多样性、稳定性、持续性、积极稳妥推进碳达峰、碳中和。在当前的双碳目标的大背景下，化工行业作为传统的高能耗、高污染行业，其竞争格局或将随行业双碳的推进逐步优化，其中化工龙头企业有望凭借优异的能耗控制水平和技术实力、高环保标准以及产业链一体化带来的成本优势获益，巩固其行业领头羊地位。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
　　会议报告再度重申粮食安全，提出牢牢守住十八亿亩耕地红线。报告中二度提及粮食安全，在第四节——加快构建新发展格局，着力推动高质量发展中提到“全方位夯实粮食安全根基，牢牢守住十八亿亩耕地红线”，在第十一节——推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定中提到“确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全”，重申粮食安全问题的重要性。建议关注：农化产业链。
　　行业检修继续增加，TDI价格大幅上涨。根据百川资讯，供应方面，本周行业开工率为42.32%，环比下降43.31pcts。国内方面，上海科思创31万吨装置10月9日临时停车，至少检修一周；万华化学30万吨装置10月11日开始停车检修，预计45天；巨力化工烟台8万吨装置正处长期检修，新疆15万吨装置因疫情防控等原因发货迟缓，目前降负运行；福建万华、甘肃银光等装置延续停车。海外方面，德国巴斯夫（30万吨）装置停车时间延长，德国科思创（30万吨）不可抗力，预计11月底之前无法重启，匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均出现降负运行，行业供应量下降。此外，后续韩国巴斯夫（16万吨）装置计划于10月28日停车检修，为期约25天。需求方面，下游刚需推进。当前TDI供给端大幅缩减，且节后价格大幅上涨进一步导致贸易商存惜售心态，本周TDI（华东）价格上涨29.9%至26500元/吨，季度涨幅54.1%；TDI-甲苯-硝酸-烧碱价差增厚49.6%至18804元/吨，季度涨幅108.4%。
　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌1.7%，较上月同期下跌0.5%，年内下跌1.1%，较去年同期下跌19.2%。
　　本周涨幅较大的产品：TDI(华东)，+30%；美国柴油(纽约)，+18%；硫磺(镇江港)，+12%；二甲醚(河南)，+11%；三聚氰胺(四川)，10%。
　　本周跌幅较大的产品：英国NBP现货，-25%；EC(电池级)，-19%；甲醇(华东)，-14%；DMF(华东)，-13%；双酚A(华东)，-13%。
　　化企核心资产配置性价比持续凸显。从国内化工产业的长周期发展逻辑来看，在安环趋严、实现“双碳”目标背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成本优势、持续稳定的资本开支等优势的领先企业将持续受益，强者恒强格局持续强化。特别是站在当前时点，化企龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
　　化纤：以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处27.8%和10.5%的历史分位，未来随着疫情缓解，化纤下游纺服需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。建议关注桐昆股份、新凤鸣。
　　农药/化肥：农药、化肥等农资品刚性需求支撑，根据USDA预测，全球大宗农作物的种植面积将提升，农化产品将受益海外需求增长。我们认为，当前海外虽受到通胀影响，但是农化产品具备资源+刚需特性，2022年全球农化景气周期有望持续。从农化产业链看，磷肥原材料磷矿石价格尚处高位，磷矿-磷肥一体化企业受益，建议关注磷矿资源优势企业云天化、川恒股份、川发龙蟒、兴发集团。农药方面，安环收紧下农药行业集中度逐渐提高，头部企业新一轮产能投放在即，我们建议关注农药行业内具备领先工程化技术、原研药研发及推广实力的原药企业和拥有全球化渠道的制剂企业。建议关注原药：扬农化工、利尔化学、江山股份；制剂：润丰股份；农药中间体：联化科技。
　　轮胎：原料端，除炭黑外轮胎上游生产原料价格均已有所回落，未来随着全球经济刺激退潮，原料需求边际回落，其价格有望持续降低。海运端，2022年以来，海运供需错配缓解，全球海运费出现明显回落，未来仍存下降预期，利好轮胎产品出口。在行业修复的大背景下，胎企盈利水平有望迎来持续改善，国内头部企业产能扩张迅速，抢占全球市场份额，有望迎来行业修复与自身成长的共振，投资布局价值凸显。重点推荐国内轮胎领军企业：赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟。
　　轮胎生产原料价格小幅下降，海运费涨跌互现。本周，天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、山东帘子布价格分别为11760、11500、12200、19600元/吨，环比变动-2.00%、-