本周行情回顾：根据Wind，本周（10.10~10.14）申万电子板块涨幅为2.11%，半导体涨幅-1.43%，消费电子涨幅3.17%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为25.22，与2012、2019年低位接近。除行业景气外，建议着重关注国产替代进展、各领域平台型龙头崛起等。
　　台积电Q3利润增长近80%，3nm需求超预期。台积电公布Q3财报，公司季度营收6131.42亿台币，同比增长47.9%，环比增长14.8%；净利润2808.66亿元台币，同比增长79.7%，环比增长18.5%。公司预计第四季度销售额199亿美元至207亿美元；毛利率指引59.5%至61.5%；预计全年资本支出360亿美元，此前预计400亿美元至440亿美元。台积电表示，2023年将是公司增长的一年；3nm芯片将于本季度晚些时候量产，客户对3nm芯片的需求强于供应；对7nm等先进制程的需求持续强劲。
　　国产化迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。2021年设备市场规模突破1000亿美元，2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为10~20%，持续提高，2018年突破20%，2021年占比达到29%。大陆本土化供应占比较低，各关键领域龙头企业能力逐渐突破，国产替代趋势持续加强。晶圆厂产能加速扩充，技术/工艺逐步完善，直接推动国内半导体材料需求激增。根据我们测算，未来以光刻胶、CMP为代表的半导体材料中国大陆需求均有翻倍以上空间。目前上游已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破并迎来营收高速增长。
　　VR加速赋能，Quest Pro本周正式发布。Meta于本周发布新款Meta Quest Pro，价格为1500美元，将于10月25日开始发货。硬件方面，Quest Pro采用了高通骁龙XR2+芯片组，12GB运行内存、256GB存储和10个高分辨率传感器，可以复制用户的眼球运动和面部表情，以改善视觉以及用户体验。Quest Pro搭载了Pancake光学模组，像素数比上代产品Quest2提升了37%，还支持立体MRPassthrough功能，能用3D的形式创建综合视图。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。未来随着VR产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。
　　高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。
　　风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。