外盘概况
　　新加坡市场，低硫0.5%掉期首行Oct/Nov月差在26美金/吨左右，较上一交易日上涨约4美金/吨，次月月差在23美金/吨，较上一交易日上涨约1美金/吨。高硫Oct/Nov月差在-1美金/吨，较上一交易日上涨约6美金/吨，次月月差在-2.5美金/吨，较上一交易日上涨0.25美金/吨。新加坡市场高低硫价差估在328美金/吨，较上一交易日下跌约2美金/吨，低硫-柴油价差估在-307.5美金/吨，较上一交易日上涨约51.5美金/吨，低硫裂解价差-0.6美金/桶至16.8美金/桶，高硫裂解价差-0.4美金/桶至-34.9美金/桶。
　　重要资讯
　　新加坡低硫燃料油现货贴水在20.7美金/吨，较上一交易日上涨约0.3美金/吨。亚洲低硫燃料油市场结构受到10月份地区供应趋紧的支撑。来自西方套利流入量的减少以及亚洲当地炼厂供应减少。但较弱的汽油裂解可能会给低硫市场带来压力，炼油厂可能会降低裂解装置的开工率以减少汽油产量，导致更多的原料流向低硫燃料油混合池。新加坡高硫燃料油现货贴水0.82美金/吨，较上一交易日下跌约0.8美金/吨。由于持续供应过剩，预计未来几周亚洲高硫燃料油市场将继续承压。大量俄罗斯高硫燃料油继续流入亚洲，且由于柴油裂解利润强劲，炼油厂提高开工率，最终提高了副产品HSFO的产量。
　　行情研判
　　燃料油单边价格跟随原油价格上行。价差方面，低硫裂解随着自身基本面转强及柴油裂解支撑上行而上行，短期预计稳定回升，中期随着冬季季节性发电需求进一步加强有较大上涨空间，但存在冷冬需求不及预期的风险。同时内盘低硫由于国内配额第五次下发，配额更加充足，产量稳定，较外盘维持弱势，内外价差维持低位。高硫市场供应端持续承压，高硫裂解维持在极低位波动，无反弹预期。高低硫价差突破300后短期高位震荡，中期仍有上涨空间，低硫价格中期冷冬需求和成品油价格支撑，同时天然气价格虽下跌但仍维持高位，脱硫成本高位支撑高低硫价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）