财政支出保持韧性，信创、政务、医疗、交运及教育信息化有望作为重点投入方向。2022年1-8月全国一般公共预算支出累计165177亿元，比上年同期分别增长6.3%，财政支出结构持续优化，加大对科技攻关、生态环保、基本民生、现代农业等领域及重大区域的支持力度。其中，科学技术、卫生健康、教育、交通运输领域支出达5614、14148、24404、7835亿元，同比分别增长20.6%、8.9%、5.4%、11.3%。以医疗领域为例，财政贴息贷款助力医疗新基建，9月13日的国常会确定通过专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款，专项再贷款额度2000亿元以上，中央财政为贷款主体贴息2.5%，贴息后企业实际贷款利率不高于0.7%，9月15日卫健委下发拟使用财政贴息贷款更新医疗设备的通知，财政的逆周期调节特征及其持续改善的结构，或将推动相关IT景气提速。2022年8月国内软件产业实现收入9808亿元，同比增长18.61%，相比6月提升20.78个pct，验证产业复苏趋势。
　　信创：重大科技攻关举国体制，信创产业迎战略机遇期。2022年下半年，1）复杂外部环境推动产业进程，应替尽替成为共识；2）各级坚定不移推动关键核心技术攻关；3）计算机行业呈现季节性变化，Q3Q4为招标密集期，同时上半年受客观因素影响导致需求延后到Q3Q4集中释放；4）随着华为鲲鹏、中科院计算所、中国电子PKS三大信创生态的建立健全、竞争格局持续改善，信创基础软件与硬件龙头就位，自主CPU与GPU龙头海光信息、全产业链布局的自主打印龙头纳思达、数字经济基础设施核心龙头中科曙光、自主操作系统龙头中国软件、华为生态中openGauss数据库的佼佼者海量数据，需求有望显著受益政策，22H2成长有望加速兑现。
　　智慧政务：ICT新技术支撑智慧政务，国家机构改革催化结构需求。1）随着部委改革的落地，机构之间的分拆合并及职能调整将为智慧政务带来巨大的新增需求以及业务协同升级需求。2018年3月，中共中央办公厅印发《深化党和国家机构改革方案》对现在的机构设置进行调整改革，新成立自然资源部、应急管理部等，典型受益的如航天宏图，在应急管理、自然资源、特种领域、智慧水利、数字乡村等方面展现出旺盛的市场需求；2）服务或监管效率提升催化细分领域需求提速，如新点软件在招采电子化在降低招采交易成本、保证招采公平性等方面发挥重要作用。经实践证明，电子招标投标可以降低5%-10%的直接成本，节约1%-2%的人员和办公费用，平均每个招标项目节约交易成本约2.73万元。22H1公司智慧招采、数字建筑板块收入上涨，分别同比增长21.08%、8.63%。
　　医疗IT：政策助力医疗新基建，重视医疗IT底部弹性。医疗新基建包括“资金下达-医院施工（土建）-完工后的配套体系补充（医疗专项工程/医疗设备/医疗信息化等）”三大环节，贴息政策将鼓励医疗IT需求及回款改善，此外《促进行动》要求到2022年底，全国二级和三级医院电子病历评级分别达到3级和4级，智慧服务平均级别力争达到2级和3级，智慧管理平均级别力争达到1级和2级，相关电子病历、DRG/DIP改革、智慧服务、智慧管理等细分领域需求有望加速释放。中期，除老客户改造系统及实施新产品外，“十四五”期间将新建一批国家医学中心、国家区域医疗中心、省级区域医疗中心，推进“千县工程”项目，新医院智慧化水平及验收标准更高，有望进一步贡献医疗IT增量需求。卫宁健康股权激励目标彰显发展信心，随景气修复，创业慧康、久远银海等估值底值得重视！
　　教育IT：教育政策强调公平与减负，教育信息化大势所趋。“双减”政策的核心是教育效率与公平，而教育信息化恰好与这一理念相契合，持续获得政策强调。“双减”政策的核心在于通过规范校外培训的方式减少不必要的昂贵补课内卷，为学生有效减少不必要的课业负担，提升教学效率，将学习的重心转回校内，提升教育公平。教育信息化恰好与这一教育理念契合，AI手段能够有效提升教学效率，云平台资源共享则能够提升教育公平。“双减”后的教育政策同样沿袭这一理念，因而教育信息化继续在2022年一季度的教育部的新春系列新闻发布会上在获得持续强调，科大讯飞、佳发教育等细分产品或迎需求提速。此外，与低渗透率的国产科学仪器逻辑相似，教育市场在中望软件21年营收占比近25%,为学校提供“工具+内容+培训+平台+服务”完备方案，有利于培养长期用户群体。
　　V2X：政策护航车路协同建设，千亿市场空间开启。1）中国具备突出的道路、通信网络基础设施优势，坚持“单车智能+车路协同”的技术路径，并写入国家战略。2）政府强化政策供给，车联网先导区在全国各地蓬勃发展。3）车路协同产业正在逐步走向商用规模爆发的黄金时代，据亿欧智库预测，2030年中国车路协同市场规模约为5000亿元。金溢科技作为ETC领军有望拔得V2X建设的头筹。公司在高速ETC的领先地位对公司拓展智慧公路和V2X路侧产品有积极帮助，在V2X车路协同领域具备先发优势。
　　投资建议：建议关注1）信创：纳思达、中国软件、金山办