外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮高速发展周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行发展，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。
　　▍外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，国内信创产业发展的紧迫性、重要性持续提升，市场对此的认知逐渐一致。外部环境发生的种种变化表明，关键信息基础设施及应用软硬件等品类的可靠供应，同原材料、零部件和设备均为经济健康稳定发展的重要保障；另外疫情反复的影响持续、局部地缘政治冲突加剧、通胀压力加大、货币政策收紧为全球经济带来压力，当前背景下外部环境不确定性也进一步加大。因此我们重申：我国加强信创产业发展可控性已成为长期明确方向，中短期推进的紧迫性也进一步提升。
　　▍我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮高速发展周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们一直在强调重视信创产业战略级机遇的来临和产业五大关键变化，此前我们外发计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告《CPU：研究框架》（2022-8-12）、《信创产业：重视五大变化》（2022-8-8）、《行业信创：空间测算》（2022-6-9）、《信创市场：空间测算》（2022-4-13）等深度报告持续跟踪。在此我们重申：
　　1）在党政信创领域，区县信创有望以2022H2为起点持续深化落地，助力党政信创PC/服务器打开1000/500亿元市场空间（对应2122万台PC/106万台服务器）。截至2022H1，党政信创在全国各地区如预期落地，完成约1/4整体进度，我们认为2022年下半年有望成为新一轮信创规模化落地的起点，进一步实现较第一轮信创三倍体量的扩展。基于此前信创工作的扎实推进以及产业链的成熟，伴随各条线工作落地节奏的逐步清晰，我们预计未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大。
　　2）在行业信创领域，行业信创有望以2022H2为起点逐步进入高速发展期，我们测算八大行业PC/服务器市场总空间超1000/2500亿元，PC规模与党政信创同等体量，服务器规模为党政领域的5倍体量，保守测算PC/服务器年化规模超200/400亿元并有望逐步提速；整体党政+行业信创PC/服务器市场总空间超5000亿元，保守测算整体年化规模近1000亿元。
　　3）以金融信创为例，今年以来各金融机构对信创工作的重视程度持续提升，今年底至明年推进有望显著提速。根据我们的产业调研，未来金融机构的信创工作推进有望由试点模式逐步转向全面推广，金融机构在信创领域投入金额不断加大的同时，工作目标有望由投入金额导向进一步转至实质性的软、硬件系统替换导向，内容方面也由办公设备、金融机具、办公软件进一步向业务管理系统、核心系统等方面深化，为以国产基础软硬件和关键应用供应商为代表的信创产业链服务商带来显著增量市场。
　　▍我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行发展，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控。
　　1）操作系统/数据库/应用软件等：由于软件品类本身的边际特性，成熟优秀产品在规模化推广方面更具优势，在信创产业推广中有望先行。操作系统方面，以麒麟为代表的国内自主操作系统厂商的产品正加速迭代渗透；数据库方面，核心业务系统支撑能力不断提升、标杆案例不断积累；应用软件方面，关键应用品类持续迭代渗透，通用产品厂商金山办公、用友网络、致远互联等持续发布新品推向市场，行业应用层面EDA/CAD/金融核心等关键应用领域相关国产厂商正加速渗透。伴随优秀龙头软件公司的产品持续打磨迭代，市场推广有望快速落地。
　　2） CPU/GPGPU等基础硬件：龙头发展迅速，已具备规模化生产、应用能力，中期可控供应无忧。近年来国产头部厂商研发持续突破，PC/服务器CPU领域产品与海外主流产品的性能差距正逐步缩小；中期来看，伴随国产厂商产线的持续打磨以及未来更高制程工艺的奋力突破，以CPU为代表的关键基础硬件的可控供应中期有望稳定，为信创产业的扎实发展筑牢底座。
　　▍风险因素：产品技术迭代慢于预期；下游IT预算波动；疫情延后招投标、交付验收；相关厂商IPO进展延后。
　　▍投资策略：外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮高速发展周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。建议关注