钢铁：钢价环比+0.83%。需求端环比改善，主受国庆节前备货带动，叠加基建项目的开工影响；供给端受钢厂检修和低利润影响小幅回落；库存维持去化，基本面改善。建议关注进入“银十”后钢铁板块需求修复的效果，长期看需关注成长型特钢。
　　铜：长江有色铜价环比+2.50%。美国制造业PMI不及预期，智利Antofagasta Los Pelambres铜矿工会成员发出罢工威胁，LME禁止俄罗斯金属交割，供给扰动下铜价回暖。国内进入金九银十传统消费旺季，铜库存处于历史低位，后续铜价或偏强震荡。
　　铝：长江有色铝价环比+0.65%。供给端，欧洲铝企的能源短缺压力难以缓解，限产有望持续；LME禁止俄罗斯金属交易，引发市场对供给的担忧。国内云南铝企因缺电持续减产。当前铝库存处历史低位，下游需求整体持稳，成本支撑下后续铝价或偏强震荡。
　　锂：电碳/氢氧化锂价格环比+4.17%/+4.04%。澳大利亚锂矿商Core Lithium日前以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标，其平均品位约1.4%，据此测算碳酸锂成本约40万元/吨，从侧面印证当前锂资源供需偏紧。供应端，疫情逐步得到控制，锂盐运输影响好转。需求端，Q4将进入产业链需求旺季，成本端也将支撑价格，看好锂价偏强运行。
　　稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+6.92%/+2.42%/+1.56%。节前补库需求支撑价格回升，考虑到四季度是稀土下游新能源汽车、消电、变频空调等行业传统旺季，有望继续支撑稀土价格。
　　投资建议
　　钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险