▍ 2022年9月金融数据点评—稳增长政策见效，贷款需求明显增加
　　宏观经济｜9月新增人民币贷款2.47万亿元，大幅超出市场预期，同比多增8108亿元，尤其是企业中长期贷款增长明显，贷款结构进一步改善。这可能是8月24日国常会一揽子稳增长政策落地生效的结果，包括政策性开发性金融工具、设备更新改造贷款优惠、以及保交楼贷款等政策，基建、制造业和社会服务等领域或为贷款需求主力。在贷款的支撑下，社融增速回升0.1个百分点至10.6%。
　　▍银行业2022年9月金融数据点评—信用改善进行时
　　银行｜9月金融数据超预期，主要得益于政策持续发力叠加季末时点考核引导下，信贷投放的大幅回暖。展望后续，货币政策与财政政策有望在稳定信用方面强化合力，叠加盘活专项债结存限额推进落地，10月社融存量增速或为年内高点。
　　▍ 2022年9月金融数据点评和债市分析—数据大幅回暖，市场信心提振
　　固定收益｜2022年10月11日，央行发布2022年9月金融统计数据报告，9月新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量3.53万亿元，同比多增6245亿元；9月M2同比12.1%，前值12.2%，M1货币供应同比6.4%，前值6.1%，M0货币供应同比13.6%。在政策驱动下，9月份金融数据的总量和结构表现均超预期好转，增大了市场对于后续宽信用、稳增长的信心与期待。
　　▍债市启明系列—四季度信用市场还有哪些期待
　　固定收益｜时光荏苒，2022年也已走过三个季度。前三季度资本市场内外部因素叠加，机构投资者避险情绪浓厚，因而市场对固定收益品类关注度提升，信用债市场表现亮眼，成为机构“必争之地”。随着海外加息缩表的持续，国内流动性也难再现大幅宽松场景。站在四季度初，通过回顾信用债市场供需关系、利差走势以及违约情况，市场何去何从，我们“以史为鉴”，大胆预测，小心论证，提出对四季度信用债市场布局前瞻。
　　 ▍华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿
　　美妆及商业｜公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术产品-品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。