▍金融市场观察第1期—稳信用提速
　　银行｜重大会议前后，政策环境趋向乐观，特别是货币政策与财政政策有望在稳定信用方面强化合力。10月流动性环境或将呈现“资金运行回稳，信用投放夯实”的局面，基础货币精准、有序投放无虞，多项货币、财政工具落地作用下，10月社融增速有望恢复至10.7%左右。
　　▍债市启明系列—如何看待PSL重出江湖？
　　固定收益｜2022年9月政策行净新增抵押补充贷款（PSL）1082亿元，是2020年2月以来首次出现净增长，且幅度远超预期，引起了市场的高度关注。我们认为PSL很可能用于支持“保交楼” 2000亿元全国性专项借款，也不排除用于基建项目的可能。总体而言，PSL的投放无疑是重要的“宽信用”信号。
　　▍港股和全球资金流跟踪月报-2022年10月—南向“抄底”，社服板块获港股投资者增配
　　投资策略｜9月国内基本面尚有压力、海外美联储鹰派表态延续、地缘政治风险仍存压制中国资产表现，港股市场显著下跌，恒生指数、国企指数、恒生科技指数跌幅分别达13.7%/13.9%/19.3%。托管口径测算，9月南向资金/外资中介/中资中介分别净流入恒生综指成分股的总规模约308.7/-380.4/89.1亿港元。南向重现“抄底”趋势，而外资持续显著流出。其中，受益疫情管控边际放松预期的社服板块获南向及外资的共同增配，而景气周期回落的半导体板块则遭两类资金减配。南向资金9月持续显著增配受益大宗商品价格强势的石油、燃气等上游资源品板块；受益支持性政策持续出台的地产、物管板块；以及受益基建增长高弹性的建筑建材板块等。
　　▍阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长
　　电力设备及新能源｜公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。
　　▍晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级
　　电力设备及新能源｜公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。