回顾今年经济走势，大体呈现以下特征：一季度“前高后低”，二季度“前跌后起”，三季度“稳字当头”。
　　四季度经济预计将取得较好成果，主要有以下原因。一是中美关系近期出现缓和迹象，并未因佩洛西窜访事件进一步升级对抗。二是“二十大”的召开有利于稳定市场预期，解决经济短期内存在的痛点和难点，并为未来5年、10年提供发展制定更加明确的行动纲领与大政方针。三是前期政策逐步落地及后续增量政策出台，前期政策落地重点关注两批6000亿元政策性开发性金融工具，后续增量政策重点关注已经确定提前下达的明年专项债部分限额，以及可能推出的第三批不小于3000亿元的政策性开发性金融工具。四是去年四季度GDP增速基数较低，仅4.0%，在历史上属于较低增速。
　　四季度及明年一季度政策展望方面，重点关注以下方面。一是中美关系仍存在较大不确定性，尽管中美关系短期内进一步恶化势头得到遏制，但是对华强硬已成为美国两党共识，长期来看中美战略博弈将长期化。二是疫情防控政策坚持“动态清零”总方针，并更加注重“科学精准有效”，更加强调疫情防控措施和经济社会发展要平衡，对于减小疫情防控措施的影响提出了更高的要求。三是财政政策仍将积极发力助力稳增长，已有的政策尽快落地转化为实物工作量，后续增量政策加紧出台。四是货币政策仍将维持整体保持稳健中性、更加注重结构性优化，将资金更多投放到经济领域中的重点领域和薄弱环节，考虑到降低实体经济融资成本的需求，存在再度降息的可能性。五是房地产政策维持“托而不举”，房地产市场目前的主要矛盾是如何支持房地产市场恢复稳健增长，并寻求可持续发展新模式。
　　投资机遇方面，主要推荐：1）疫情政策主线，如酒店、交通运输、旅游、餐饮；2）地缘政治博弈主线，如粮食、能源、军工；3）稳经济政策主线，如新老基建、房地产、平台经济与中概股；4）高质量发展主线，如新能源、芯片、高端制造、新材料。
　　风险分析
　　政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期；宏观经济基本面下行；资本市场波动加大；国际形势恶化；地方政府违法违规风险。