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　　【公司首次覆盖】金溢科技（002869）：V2X业务逐步开始发力。智慧交通领军企业，从ETC走向V2X。V2X行业快速发展，公司已经占据先机。ETC或在26年迎来全面更新，行业需求量或再次高增。公司作为国内较早布局ETC业务的优质企业，在技术实力、渠道能力和行业地位方面均处于领先地位。同时，公司还在积极推动ETC+的发展，已经形成了ETC+特有的新生态圈。我们认为，公司在过去多年的发展中，已经成长为我国ETC行业的领军企业，在未来ETC行业将来临的大规模更新期中，公司有望获得较大的市场红利。
　　策略
　　回顾历史上港股见底背景。核心结论：①9月恒生指数累计涨跌幅/最大跌幅为-13.7%/-14.2%，工业、医疗保健业、资讯科技业跌幅最大。②港股走势与A股和美股密切相关，回顾历史，港股见底往往需要美股和A股企稳回升。③未来港股见底回升需等待A股和美股企稳。尽管美股难言见底，但当前港股已经在底部区域，并且A股也有望开启新一轮上涨，因此对港股不必过度悲观。
　　行业与主题热点
　　公用事业：国内电厂补库到位，煤价不确定因素增多。国庆前煤炭库存积累，煤价已开始下跌，未来仍存在不确定性。加息导致全球需求不振，天然气价格下跌，煤价或难以复制原油价格走势。华能集团和华电集团董事长、党组书记调整。欧洲理事会正式批准欧盟能源紧急措施。电力龙头估值长期低位区间，Q3盈利有望上行。我们认为多数火电公司22Q3受益电量和煤价，业绩好转是趋势。海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内盈利上升期，或被低估。