动力煤：补库持续，产地价持续上涨。
　　动力煤综合指数CCI5500、动力煤长协价：9月30日，动力煤综合指数CCI5500为792元/吨，周持平；2022年9月，动力煤长协价（Q5500）为719元/吨，同比增加6.2%，较8月环比持平。
　　产地：9月30日，山西大同Q5500坑口含税价1155元/吨，周上涨48元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1043元/吨，周上涨40元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价1155元/吨，周上涨41元/吨。
　　进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港到岸价为325.0美元/吨，周持平；南非RB港离岸价为283.6美元/吨，周下降16.4美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为429.4美元/吨，周下降4美元/吨。
　　库存：港口库存：9月30日，北方港港口煤炭库存2180万吨，较上周同期增加22万吨。终端库存：9月29日，1）沿海八省终端用户库存3008.8万吨，较上周同期增加6.3万吨；可用天数15.0天，较上周减少0.5天；供煤量210.8万吨，较上周同期增加14.4万吨。9月29日，2）内陆17省终端用户库存7745.2万吨，较上周同期增加142.5万吨；可用天数24.1天，较上周同期增加0.2天；供煤量336.6万吨，较上周减少3.0万吨。
　　需求：9月29日，1）沿海八省终端用户日耗200.7万吨，较上周同期增加7.1万吨。9月29日，2）内陆17省终端用户日耗321.9万吨，较上周同期增加3.5万吨。
　　国内产量：9月25日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2762万吨，周环比增加18.5万吨；其中，山西省煤炭周产量885万吨，周环比增加7.7万吨；内蒙古地区煤炭周产量1200万吨，周环比增加10.6万吨；陕西省煤炭周产量678.0万吨，周环比增加1.2万吨。
　　焦煤焦炭：焦煤价格小幅上涨。焦煤均价：9月26日，主焦煤综合均价为2444.4元/吨，周上涨37.5元/吨。其中，生产地均价为2361.1元/吨，周上涨27.3元/吨；中转地均价2402.5元/吨，周上涨47.5元/吨；消费地均价为2611.3元/吨，周上涨48.0元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，9月30日，峰景矿硬焦煤收报289美元/吨，周上涨9.0美元/吨。焦炭：9月30日，焦炭价格指数2476元/吨，周持平；焦炭成本指数2900元/吨，周上涨55元/吨；焦炭价格和成本指数倒挂，倒挂差额424元/吨，差额较上周同期扩大55元/吨。
　　下游变化：焦煤库存走高，螺纹钢库存持续去化。炼焦煤：9月30日，国内独立焦化厂炼焦煤库存957.30吨，较上周同期增加27.5万吨；国内样本钢厂炼焦煤库存824.16万吨，较上周同期增加0.9万吨。下游钢厂：9月30日，全国主要城市螺纹钢库存455.38万吨，较上周同期减少30.5万吨；9月30日，上海20mm螺纹钢含税价4040元/吨，较上周同期上涨60元/吨。
　　期货：双焦期货价回升。动力煤期货：9月30日，动力煤期货（活跃合约）收盘价901元/吨，周下跌99元/吨。焦煤焦炭期货：9月30日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2791元/吨，周上涨66元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2107.0元/吨，周上涨27元/吨。焦炭焦煤期货价差为684元/吨，周上涨40元/吨。
　　运输情况：沿海运价略有回升。沿海煤炭运价：9月30日，中国沿海煤炭运价综合指数860点，较上周同期上涨0.3%；海运煤炭价格指数928点，较上周同期上涨1.8%。
　　本周观点：本周，产地煤价持续上涨。动力煤方面，节前大秦铁路检修，港口补库需求带动景气持续，短期动力煤供需维持紧平衡。焦煤方面，供给端持续紧张，期货价格已触底反弹，后市看好经济复苏对焦煤行情的提振作用。预计短期煤价仍维持箱型震荡，重点关注后期需求预期的变化。
　　推荐组合：中国神华、陕西煤业、电投能源、潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、兖矿能源、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。