近期稳经济、稳地产政策积极持续，表明管理层稳增长、稳地产的决心。4季度稳经济、稳地产政策发力仍有空间，经济持续修复可期。选股方面，我们认为应坚守基本面，持续推荐优质区域银行，江苏、成都、杭州、南京、常熟等优质区域银行，地产修复中股份行首选招行。
　　930稳地产政策积极，政策效力和政策强化仍可期待
　　继9月29日，央行和银保监会发布《关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知》，阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
　　9月30日，央行下调首套个人住房公积金贷款利率，同步LPR首套个人住房公积金贷款利率下调15bp。下调首套公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。同日，国家税务总局公告换购个人所得税退税，1年内置换自主房产可申请个人所得税退税。
　　10月8日财新报道，包括工行、建行、中行等多家大行9月底传达监管部门的通知，要求各地分行加大对房地产融资的支持力度，要求每家大行年内对房地产融资至少再增加1000亿元，融资形式包括房地产开发贷款、居民按揭贷款以及投资房地产开发商的债券。而今年上半年新增房地产贷款据央行披露仅仅6685亿，政策力度较大。
　　近期稳地产政策举措积极、多样，各地限购不同程度放开，房贷利率大幅下调，房企融资亦有监管指导。虽然10月假期期间房地产销售数据尚未改善，但政策稳地产的态度明确，稳地产政策产生效用需要时间。并且目前稳地产主要针对首套、刚需、二三线城市，政策发力仍有空间。四季度政策强化和效力仍可期待。
　　重申重视银行股修复机会，选股首看基本面
　　近期政策稳增长、稳地产政策频频出台，政策态度明确，四季度政策强化和政策成效均可期待，银行股行情不缺催化。同时四季度，银行估值年底切换，在悲观预期趋于充分和政策发力的背景下，估值切换可期。
　　本轮银行修复是超跌后，政策强化和经济修复带动预期修复。我们认为或者可以参考2013-2014年下半年行情，当时表现较好的主要是股份制银行。以往我们常常关注当时低估值、主题等的选股逻辑，而股份行当时表现更重要的支撑是2013-2014年股份行基本面相对较好，盈利能力相对优秀，增速亦保持较快。现阶段，行业修复行情持续，我们认为基本面仍是最重要支撑，其次才考虑其他影响因素。持续推荐优质区域银行，江苏、成都、杭州、南京、常熟等优质区域银行，地产修复中，股份行首选招行。
　　风险提示：房地产违约风险大规模爆发；经济大幅下行超预期。