航运方面，10月5日，OPEC+宣布将于11月开始减产200万桶/日。我们认为OPEC宣布大幅减产虽对油轮运输需求有一定负面影响，但一方面由于实际减产力度有限（高盛预计实际减产幅度40-60万桶/日）,同时考虑到11月和12月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近，预计减产对油运市场的整体影响有限。航空方面，国庆期间民航客运量呈低位震荡态势，据飞友科技数据显示，国庆期间国内航线实际执行客运航班量约4.59万班次，同比去年下降42%。与此同时，国际旅行政策持续放松，10月1日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制，10月6日，空客发布预测显示全球航空服务市场有望在2023年恢复到疫前水平，10月11日起，日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行，并免除短期逗留的签证。当前我国民航复苏进度在世界范围内仍处较低水平，我们认为未来我国民航业尤其是国际客运复苏存在较大潜力。
　　核心观点：
　　①OPEC宣布原油大幅减产，油运市场整体影响预计有限。OPEC宣布的减产计划本身需要按比例分摊到各个成员国，当前已有许多OPEC成员国产量已低于配额，因此这些成员国已不需在减产，据高盛预计，此次OPEC实施的减产计划在今年11月和12月有效净减产规模将只有40万到60万桶/日，主要来自沙特、伊拉克、科威特等波斯湾地区的OPEC产油国。减产虽对油轮运输需求有一定负面影响，但一方面由于实际减产力度有限，同时考虑到11月和12月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近，预计减产对油运市场的整体影响有限。②国庆期间国内民航客运量呈低位震荡态势，全球国际航空市场恢复进一步加速。国内方面，据飞友科技数据显示，今年国庆期间国内航线实际执行客运航班量约4.59万班次，同比2021年下降42%，日均执行国内客运航班量6557班次。国际方面，10月1日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制，10月6日，空客发布预测显示全球航空服务市场有望在2023年恢复到疫前水平，并在未来20年翻一番；10月11日起，日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行，并免除短期逗留的签证。③国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长7.23%，快递业进入全面迎战“双11”旺季阶段。据国家邮政局数据显示，国庆期间全国邮政快递业运行安全平稳，共揽收快递包裹21.35亿件，与2021年同比增长7.23%；投递快递包裹19.67亿件，与2021年同比增长2.61%。我们认为，疫情封控对快递件量短期冲击已经度过，同时价格端政策保持强持续性，快递价格回升趋势稳健，重点关注四季度行业旺季电商网购消费增量，叠加旺季提价带来的量价双升。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：国庆期间货运航班降幅明显，日均执飞航班环比增减少近四成。②航运港口：原油成品油运价环比下降，SCFI指数大幅下跌。③快递物流：国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长7.23%，快递业进入全面迎战“双11”旺季阶段。④即时物流：即时物流助力“万物到家”，美团配送已为800多个品牌提供定制化运力。⑤航空出行：广州白云机场国际航班客流量增长态势明显。⑥公路铁路：9月以来查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费持续上涨，10月8日达385。⑦交通新业态：货拉拉等4家互联网货运平台被约谈，网络货运行业逐渐规范化。
　　投资建议：
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。建议关注招商轮船（601872.SH）、中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）和海晨股份（300873.SZ），建议关注中远海特（600428.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、长久物流（603569.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等。