锌：
　　利多：
　　1、海外库存续传新低，同时欧洲制裁导致锌锭供应局部收缩，价格对供应扰动的弹性较大，供应端对价格的干扰长期存在。
　　2、国内社会库存维持去化，宏观政策托底政策逐步落地，市场情绪好转。
　　3、地产“保交楼”政策背景下，终端消费行业开工率有望回升。
　　利空：
　　1、海外面临流动性紧缩，市场景气程度下滑，出口订单下降抑制总体消费。
　　2、金融危机概率上升，恐慌情绪蔓延，影响市场风险偏好。
　　铅：
　　利多：
　　1、再生铅利润持续走弱，限制未来产量增长空间，并且近期铅锭供应或将因环保和冶炼厂检修等因素有所收紧。
　　2、国内蓄电池厂开工率有所回升，带动企业对原料补库需求。
　　利空：
　　1、海外制造业放缓，汽车行业需求走弱，并且产业上存在被锂电池逐步替代的效应。
　　2、宏观情绪偏弱，避险情绪较重，铅市整体呈现供大于求的基本面。
　　小结：
　　锌：总体来看，原料库存方面，恰逢国庆假期，节前备库需求叠加原料价格下跌刺激，终端消费厂家逢低采买。开工率方面，今年在疫情影响背景下，终端假期总市场普遍缩短，但是在假期期间，企业开工时长有限，整体开工率小幅下滑。值得注意的是，“保交楼”政策下，锁具、门窗等相关订单小幅转好，带动终端消费行业日均开工显著提升。成品库存方面，受终端企业节前备库影响，成品库存下降。
　　铅：总体来看，铅价今年长期维持在低位区间盘整，再生铅企业长期面临成本压力，所以未来再生铅产能扩张幅度有限；同时季节上进入传统消费旺季，预计终端需求略有好转，短期内依然维持去库趋势，对价格形成一定底部支撑。考虑到宏观上的利空效应，预计铅价依然维持盘整。
　　操作策略：
　　沪锌宽幅震荡，沪铅逢高抛空。沪锌2211合约月运行区间22000-25000元/吨附近，建议区间操作。沪铅2211合约月运行区间14700-15500元/吨附近，建议逢高抛空为主。