摘要：
　　基于对钢材需求节奏的判断，10月份钢厂生产仍将维持高强度，但之后存在下行风险，因此对铁合金的需求也是前高后低。供给层面，硅铁和硅锰仍处于复产路径下，并且考虑到宁夏地区硅铁生产利润明显好转，硅铁复产将维持较高速度，而硅锰复产或将进入缓慢阶段。10月份铁合金需求维持高强度，生产将逐渐好转，前期供需缺口将逐渐收窄，此阶段或将出现四季度价格高点。此后，随着需求走弱，而供给趋于过剩，铁合金价格将再次面临下行风险。
　　策略：
　　生产企业可选择在11月份合约卖出套保，硅铁可在8400元/吨以上逢高建仓，硅锰可在7400元/吨以上逢高建仓，建仓可采用倒金字塔型，即将目标建仓数量分为数份，价格每上涨100-200元/吨，开仓量较上次多一份。非生产企业可选择在01合约做空，建仓策略类似。
　　风险提示：
　　钢厂大幅减产、合金企业复产缓慢