九月后半程，A股权益资产普跌，全A指数跌幅约为6.4%，多数指数的中短期持有期收益均突破历史25分位线，在短期内有一定修复压力；截至9月底，市场当年和次的一致预期读数分别为9.31%和19.76%，相对上月，前者下滑1.4%而后者提升0.9%，盈利预期的下滑在一定程度上助推了市场估值的走低。可转债层面，市场价格中位数回落至117元，且不同风格转债的估值均有所压降，投资者可适当关注低价转债的配置机会。
　　9月后半程，A股权益资产普跌，全A指数下行约6.4%，小盘风格回撤最为明显，海内外对比来说，同期的美股、港股同样走出下行行情，且标普500、恒生指数的下跌幅度均超过A股。当前从持有期收益看，绝大多数指数的中短期收益均明显突破了历史25分位线，有较明显的修复压力。
　　权益资产盈利层面，截至9月底，中证800指数的2022年一致预期值为9.31%，较8月时的读数下降1.4%，2023年一致预期值为19.76%，较上月提升0.9%。PE指标看，过去半个月内，A股市场估值维持下行态势，全A指数的PE分位数下降约3.5个百分位至24.9分位，目前各风格、板块指数的估值均低于历史中位数，市场整体处于中长期的偏底部区域。
　　纯债资产端，长端利率小幅走高，期限利差走阔5个百分位，全市场纯债基金久期（利率敏感性）水平维持，而到期收益率（YTM）有所上升。其中，计入杠杆后的市场久期中位数保持在2.45左右，标准差分歧从1.34微升至1.36；市场YTM中位数读数则先从9月中的2.9下降至2.86，随后在当月最后一周上升至3.08。
　　可转债层面，截至9月末的数据来看，全市场转债价格中位数为117元，较月中下跌6元，目前处于2021、2020年以来的42分位和50分位；估值视角，当前平价80以下、80到120、以及120以上转债的溢价率读数分别为71%、30%和12%，具体来说，平衡、债性风格转债估值分别下行2.6%，1.9%、而股性转债估值小幅上行0.6%。当前可转债价格处中性稍低水平，而各风格转债的估值在经历市场调整后，均回到了历史2年内的80分位附近，投资者可适当关注低价转债的配置机会。
　　风险提示
　　本报告图表中列示的数据结果仅为对市场各资产历史表现的客观描述统计，不构成投资收益的保证或投资建议。