稳地产政策继续发力，家电需求或有恢复
　　稳地产政策再度发力，央行、银保监会、财政部、税务总局先后发文，分别从房贷利率、个人所得税等方面出台新政，聚焦稳地产、稳预期，我们认为稳地产相关新政对于推动地产消费、进而带动家电消费恢复或有一定积极影响。厨电与地产数据相关性最强，前期保交楼风波衍生出来的估值担忧也最大，目前厨电板块（申万）估值水平（PETTM）处于过去5年30%分位数，受益于其鲜明的地产后周期标签属性，估值或率先恢复，推荐厨电龙头老板电器。其次白电也与地产需求有一定关联，地产景气度的修复也有有利于市场情绪的好转，推荐白电龙头海尔智家及美的集团。
　　央行、银保监会优化房贷利率，财政部新政支持居民换购住房
　　9月29日，央行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。本次政策重点针对首套房刚需以及6-8月新房价格同环比均连续下降的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。而在9月30日，财政部、税务总局发布通知，支持居民换购住房，自2022年10月1日至2023年12月31日，对于出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
　　新政或能一定程度上拉动地产销售，并稳定消费信心
　　我们预计本次政策对未来房产销售有积极影响。我们认为住房相关新政有利于进一步稳房价、且通过稳定新房销售，有望直接带动家电新增需求，而稳定居民消费意愿，也有利于家电置换需求的恢复。
　　厨电地产标签属性强，或优先受益
　　地产政策再度发力，厨电品类需求回暖有支撑。从需求属性看，厨电的需求主要来自新房销售，虽然近3年置换需求占比呈上升趋势，但新房装修需求仍占比较高。厨电尤其是烟灶消的终端零售额增速和新房销售面积增速之间呈现高度相关性和周期性。因此，我们认为地产相关政策的出台，有利于厨电行业的筑底回升，有望带动板块估值修复，同时推动厨电基本面的改善。
　　短期风险或已经体现在估值中，行业估值有望筑底回升
　　政策拉动或率先稳定板块估值，并逐步向需求传导。我们优先看好厨电品类，其中推荐PE估值处于低位老板电器，地产需求改善或释放厨电弹性。其次是穿越周期能力突出的大白电，推荐海尔智家、美的集团，其长期营收增长中枢稳定，盈利不断修复。
　　风险提示：行业政策风险；需求下行；原材料价格大幅波动。