昨日科创50指数首批4家ETF基金正式上市，科创50指数高开5.8%后回落，收盘涨0.7%，首日4家ETF基金成交额达46亿元。我们点评如下：
　　1）机构和居民继续加速配置科创板。2020年三季度偏股型基金配置科创板规模达到354亿元，较2020年中报的211亿元有所提升；配置占全部基金重仓股比例由1.7%升至2.3%，超配比例为0.19%，占科创板流动市值比例达6.7%；科创板优质的电子、计算机、医药公司是加配主要目标。科创50 ETF上市后，居民投资科创板的门槛大幅降低，后续有望带动更多居民财富入市。
　　2）科创板是成长板块的明星，继续吸引投资者目光。科创板Q3单季度营收增速34.6%、业绩增速88.9%，延续了修复趋势；其中医药生物、计算机和电子成长性最为突出。科创板中的众多优质公司具备高成长性和行业稀缺性，促使板块在A股中独树一帜，具备独特的配置价值，成为投资者聚焦对象。
　　3）与高成长性相对应，科创板的动态估值更加合理。经历7月份以来调整后，科创50指数静态PE回到76x左右，考虑今年板块全年高双位数的业绩增长，2020年业绩预期下，整体估值可能回落至70倍以内，类似2020年3-5月估值水平。高估值与板块高增长匹配，性价比向常态化回归后，科创50指数对于投资者的吸引力将有所提升。
　　向后看，11月巨型IPO项目暂缓登陆、科创50指数权重股解禁有序落地、科创50 ETF上市，回调后的科创板配置价值逐步向好。中国正处在新一轮科技创新周期，经济动能从投资驱动转向创新驱动，国家重视之下，科技成长板块景气全面上行。关注后续潜在增量资金带来的市场影响，我们利用指数权重和日均成交额衡量增量资金对于个股影响，详见正文。
　　日常跟踪：
　　1）新股方面，上周步科股份、金达莱、利扬芯片、豪森股份上市，本周无新股上市。
　　2）解禁方面，11月关注金山办公、博瑞医药、长阳科技、普门科技等。
　　3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体涨幅0.2%，创业板跌幅1.1%；全部A股跌幅0.2%。上市满两周的个股中，石头科技、传音控股、道通科技、固德威、硕世生物分列涨跌幅榜前五。
　　4）成交热度方面，上周科创板成交额1590亿元，较前两周上涨236亿元。科创板成交额/创业板成交额为13.8%，较前两周11.0%上涨2.8个百分点；上周科创板换手率3.6%，较前两周的3.1%上涨0.5个百分点；从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值从前两周76.6x下降至上周末的74.3x。
　　5)两融方面，上周融券减少1.7亿元，融资增2.5亿元，融资融券比下降至2.8。
　　风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议