投资要点：
　　国家邮政局发布2020年10月快递行业数据。2020年10月，全国快递企业实现业务量82.3亿件，同比增长43%；实现业务收入811亿元，同比增长23.3%；实现单票收入9.85元，同比下滑13.74%。2020年1-10月，全国快递业实现业务量643.8亿件，同比增长29.6%；实现业务收入6909.8亿元，同比增长16.5%，实现单票收入10.73元，同比下滑10.10%。2020年1-10月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.7，较1-9月下降0.2。
　　旺季到来，10月快递业务量高速增长，单票收入环比略增。2020年1-2、3、4、5、6、7、8、9、10月快递业务量增速分别为-10.0%、23.0%、32.1%、41.1%、36.8%、32.2%、36.5%、44.6%、43%，10月为到目前为止今年快递业务量增速第二高月份。我们推断，疫情对于快递行业的影响将持续较长一段时间，电商平台和商家的联合推动促进了线上消费的繁荣，快递行业在全年都将维持较高的业务量增速。
　　10月行业单票收入为9.85元，同比下滑13.74%，相比9月行业单票收入10.19元，10月环比有所下滑。我们推断，行业价格战仍然激烈，价格竞争、业务量竞争仍然是快递市场竞争的核心主题。
　　投资建议。我们建议关注收入结构逐步优化、业务量高速增长的顺丰控股。
　　风险提示。宏观经济增速不达预期、新兴电商平台带来的业务量增速不达预期、人力成本大幅增加。