广本销量增速持续大幅跑赢行业平均水平，多款车型持续月销过万。广本10月销量8.76万辆，同比增长31.9%，增幅扩大10.2个百分点；零售端，广本销量8.55万辆，同比增长25.8%。1-10月，广本累计销量63.82万辆，同比下滑1.85%，降幅收窄3.84个百分点。根据乘联会周度数据，10月狭义乘用车批发销量同比增长9%，零售销量同比增长10%。广本批发和零售销量大幅跑赢行业平均水平。广汽本田雅阁、缤智、皓影、凌派、飞度，共计5款车型实现单月销量破万辆，其中雅阁系列单月销量达2.39万辆，同比增长32.3%。
　　广丰销量增幅扩大，热销产品凯美瑞中期改款即将上市。广丰10月销量7.2万辆，同比增长20%；零售端，广丰销量7.42万辆，同比增长27%。今年累计销量61.54万辆，同比增长10.65%，增幅扩大1.13个百分点。广丰10月批发与零售销量大幅跑赢市场平均水平。10月，雷凌系列销量2.25万辆，凯美瑞系列销量1.74万辆。新车方面，广丰将于11月7日发布一款基于TNGA架构打造的A+级轿车；凯美瑞中期改款已经申报工信部，预计不久将上市。
　　广汽自主销量增速提升，GS3 POWER上市首月热销。广汽自主品牌10月销量3.78万辆，同比增长28.2%；1-10月累计销量27.46万辆，同比下滑10.45%，下滑幅度收窄4.11个百分点。10月，GS4销量1.1万辆；GS3POWER 10月上市，销量接近5000辆，预计传祺将于11月发布基于GPMA平台的新车型，有望提升自主销量。新能源车方面，广汽新能源10月销量8389辆，同比增长43.9%。11月，改款Aion LX上市，智能程度大幅提升，有望提升新能源车销量。
　　财务预测与投资建议：预计2020-2022年EPS分别为0.76、1.02、1.18元），参考可比公司估值，给予公司2021年15倍PE，目标价15.3元，维持买入评级。
　　风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。