本期投资提示：
　　动力煤方面，本周港口动力煤现货价收报610元/吨，较上周上涨5元/吨。港口地区煤炭调入量增加，调出量小幅下降；库存水平小幅反弹，但仍处于年内较低位置。虽然内蒙古地区的煤炭产量的确有所增加，但预计难以继续大幅增加；随着北方地区整体进入供暖季，主产地需要向除东北之外的其他北方地区增运煤炭。虽然预期11月水力发电受限，电厂耗煤量攀升，但市场对高价煤的采购意愿较低；本轮煤价上涨主要是产地和港口煤价倒挂导致。炼焦煤方面，山西产主焦煤价格小幅上涨。澳大利亚进口煤限制对主焦煤供给影响持续，供给端偏紧；需求端，虽然焦化行业受到去产能政策影响，需求有所收窄，但下游开工率居高不下，焦化企业利润可观，对焦煤的采购意愿较强，预计焦煤价格依旧坚挺。我们重点推荐稳定经营高分红标的中国神华、平煤股份，以及转型标的山煤国际。
　　重要信息回顾：
　　供给稳定且需求平稳，动力煤价格高位震荡：港口地区煤炭调入量增加，调出量小幅下降；库存水平小幅反弹，但仍处于年内较低位置。虽然内蒙古地区的煤炭产量的确有所增加，但预计难以继续大幅增加；随着北方地区整体进入供暖季，主产地需要向除东北之外的其他北方地区增运煤炭。虽然预期11月水力发电受限，电厂耗煤量攀升，但市场对高价煤的采购意愿较低；本轮煤价上涨主要是产地和港口煤价倒挂导致。
　　需求不确定性犹存，近期国际油价震荡运行：截至11月7日，布伦特原油期货结算价环比上涨1.99美元/桶，至39.45美元/桶，涨幅5.31%。截至10月30日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.61，环比下降0.22点，降幅7.88%；国际油价与国内煤价比值1.89，环比下降0.16点，降幅7.58%。海外事件稍有缓和，但石油的需求不确定犹存，近期油价震荡运行。
　　环渤海港口库存环比增加：截至11月6日，当周环渤海四港区日均调入量179.42万吨，环比上周增加6.19万吨，增幅3.57%；日均调出量171.70万吨，环比减少2.73万吨，降幅1.57%。截至11月6日，环渤海四港口库存1784.10万吨，周环比增加23.40万吨，环比增幅1.33%。当周环渤海四港日均锚地船舶共110.80艘，环比减少22.77艘，减幅17.05%。市场对煤价的看涨情绪逐渐减弱，贸易商的出货意愿较强，故调入量小幅增加；在下游电厂库存相对充足的情况下，采购方持观望态度，调出量小幅下降，从而港口库存小幅上升。
　　国内海运费环比上涨：截至10月30日，国内主要航线平均海运费较上周上涨0.04元/吨，报收35.93元/吨，涨幅0.12%。截至11月5日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）环比持平，报收11.5美元/吨。港口煤价小幅上涨带动国内海运费坚挺，国内海运费维持从9月份以来的高位。虽然近期国内进口煤需求相对低迷，但印度进口澳煤需求依旧保持，且国际海运费受成本支撑，故国际海运费保持平稳运行。