事件：2020年11月2日，造车新势力（蔚来、理想、小鹏）纷纷公布了10月交付量数据，整体来看新势力需求火爆，2C市场需求爆发。蔚来汽车10月交付5055辆，同比+100.1%，环比+7.4%，创下单月交付纪录；理想汽车：10月交付3692辆，环比+5.4%，创下单月交付纪录；小鹏汽车：10月交付3040辆，同比增长229%，环比-12.6%，连续两个月交付超过3000台。
　　国内新能源车拐点已至，私人需求大爆发。2020年7月、8月、9月新能源车单月销量同比分别为165%、123%、122%，连续三个月同比持续大幅增长，2020年1-9月新能源车累计销量达60.66万辆，同比下降9%，自6月以来累计销量同比持续收窄。1-3Q2020新能源车私人需求累计达42.7万辆，同比增长25%，占比达70%。人需求端受益于以国产特斯拉、造车新势力为代表的优质车型驱动下游私人消费需求爆发。
　　造车新势力需求火爆，单月交付量屡创新高。国内新能源车市场迎来金九银十行情，蔚来、理想均交出单月新高交付量分别达5055辆、3692辆，小鹏也连续两个月站稳单月销量3000+辆。从限牌和非限牌城市上险量划分来看，蔚来、理想前三季度非限牌城市累计销量占比均超52%，意味着在非政策鼓励驱动下，优质车型凭借自身产品不断提升的竞争力和性价比，以及完善的售后服务、补能体系，逐步得到消费者认可。预计2020-2021年蔚来+理想+小鹏产销量达11.2万辆、19.5万辆。
　　造车新势力+铁锂版M3放量，锂电龙头宁德时代最为受益。蔚来、理想、小鹏汽车的动力电池供应商均为宁德时代。2020年1-9月宁德时代-造车新势力累计装机量达3.66Gwh，占宁德总装机量的22%，是宁德时代下游重要客户组成。预计10月新势力合计装机量1.18Gwh，全年可达6.9Gwh。随着国产特斯拉铁锂版M3开启批量交付，预计10月宁德时代-特斯拉装机量达1.35Gwh。政策、产品双轮驱动，预计宁德时代供货新势力+特斯拉2020年达9.3Gwh，2021年19.5Gwh。
　　投资建议：我们认为，政策、新车型双周期共振，需求拐点已至，全面起量进行时。持续看好在国产特斯拉鲶鱼效应下，造车新势力产销量将实现持续高增，中游锂电供应商最为受益。持续看好宁德时代产业链，首推宁德时代，看好恩捷股份、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术等。
　　风险提示：国内新能源车产销不及预期。