本期投资提示：
　　动力煤方面，本周港口动力煤现货价收报605元/吨，较上周上涨7元/吨。港口地区煤炭调入量小幅增加，调出量小幅下降，库存水平自9月份以来呈现下降趋势，处于年内较低位置；虽然内蒙古地区煤炭产量在逐步恢复，但考虑到11月中旬北方多地将集中供暖，在水力发电受限的情况下，电厂耗煤量有望攀升，市场预期未来需求会增加，故港口煤价出现小幅反弹。炼焦煤方面，山西产主焦煤和澳洲产主焦煤的价格均小幅上涨。澳大利亚进口煤限制对主焦煤供给影响较大；需求端，下游钢厂开工率维持较高水平，受制于高库存压制，需求并未集中爆发，此外近期环保限产等因素的影响，预期焦煤价格近期稳中有升。我们重点推荐稳定经营高分红标的中国神华、平煤股份，以及转型标的山煤国际。
　　重要信息回顾：
　　供给稳定且需求增加，动力煤价格震荡盘整：港口地区煤炭调入量小幅增加，调出量小幅下降，库存水平自9月份开始呈现下降趋势，处于年内较低水平；虽然内蒙古地区煤炭产量在逐步增加，但考虑到11月中旬北方多地将集中供暖，在水力发电受限的情况下，电厂耗煤量有望攀升，市场预期未来需求会增加，故港口煤价出现小幅反弹。
　　供给恢复需求减弱，国际油价下跌：截至10月31日，布伦特原油期货结算价环比下跌4.12美元/桶，至37.65美元/桶，跌幅9.86%。截至10月23日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.84，环比下降0.32点，降幅10.22%；国际油价与国内煤价比值2.05，环比下降0.04点，降幅1.79%。海外事件持续发酵影响，加剧了市场对石油需求的担忧，同时预计美国海湾地区油气生产将很快恢复，加剧供应过剩的局面，油价跌至5月份以来的最低水平。
　　环渤海港口库存环比减少：截至10月30日，当周环渤海四港区日均调入量173.23万吨，环比上周增加5.13万吨，增幅3.05%；日均调出量174.43万吨，环比减少6.90万吨，降幅3.81%。截至10月30日，环渤海四港口库存1806.99万吨，周环比减少62.69万吨，环比降幅3.35%。伴随着大秦铁路检修完毕及产地供应的逐步恢复，铁路发运量恢复正常，调入量小幅增加；由于电厂库存仍处于年内高位，调出量小幅下降，在前期调入量不足的情况下，库存下降并处于低位。
　　国内海运费环比上涨：截至10月30日，国内主要航线平均海运费较上周上涨0.04元/吨，报收35.93元/吨，涨幅0.12%。截至10月23日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）环比持平，报收12.5美元/吨。港口煤价小幅上涨带动国内海运费小幅上涨，国内海运费维持从9月份以来的高位。受进口澳煤限制影响，国际航运市场整体继续走弱，考虑到受成本支撑，本周国际海运费保持平稳运行。