事件描述
　　公募基金披露2020年三季报重仓持股情况。
　　事件评论
　　基金非银板块配置环比大幅提升，保险券商持仓市值均有增加。2020Q3主动基金重仓非银板块市值为309.84亿元，环比+84.1%，占比为2.5%，环比+0.7pct；保险、券商、多元板块持仓市值为190.45、119.40、0.003亿元，分别环比+164.4%、+24.1%、-93.7%，板块内占比分别为61.5%、38.5%、0.001%，保险占比提升。
　　保险持仓占比显著提高，个股集中于中国平安。2020Q3主动型基金低配保险板块，持股市值占比为1.6%，环比+0.8pct，但相较沪深300仍低配4.97pct；从个股集中度来看，持仓集中在中国平安，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿持仓市值占比为81.0%、12.5%、3.9%、2.6%；环比来看，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿持股数量环比+147.7%、+107.8%、+25.2%、+749.8%至2.02、0.38、0.24、0.11亿股，持仓市值环比+164.6%、+191.4%、+43.4%、+1287.6%。
　　券商持仓占比略有下滑，持股数量变动有所分化。2020Q3主动型基金低配券商板块，持股市值占股票投资市值之比为1.0%，环比-0.1pct，相较沪深300低配6.14pct；从个股集中度来看，持仓集中于东方财富、中信证券、华泰证券，持仓市值占比为35.7%、25.9%、15.2%；环比来看，持股数量有所分化，兴业证券、国金证券、申万宏源、中信建投、光大证券等券商环比增幅高达100%以上，主要系前期基数较低和主题催化，中国银河、东方财富、广发证券持股数量则有所下滑，中信证券、国泰君安、华泰证券等龙头券商持仓数量和市值均稳健增加。
　　多元维持低配，主要集中在龙头个股。2020Q3主动型基金持续低配多元板块，相较沪深300低配1.68pct。个股持仓主要集中在越秀金控，持仓市值在多元板块内占比为100%。
　　历史上主动基金非银板块持仓在1.4%-15.3%左右，券商、保险持仓区间分别为0.1%-5.9%、0.4%-9.4%，整体来看当前非银板块持仓仍处历史较低水平。利率预期企稳+销售端开门红复苏预期将带来保险资产负债双击，提升板块估值；深化改革背景下看好券商长期配置价值
　　风险提示
　　1.融资政策进一步收紧；
　　2.利率大幅下行。