需求与库存端：终端及焦化厂库存继续下行，港口库存持续上升，总体库存出现上行；目前进入五月下游钢铁行业“供需双旺”下边际产量仍然维持高位，焦炭边际需求存在支撑。价格端：受环保限产预期及基本面好转影响，焦炭三轮提涨基本落地，但受到高位铁矿价格影响，焦钢产业链价格博弈倾向较强。综上：目前由于下游“供需双旺”下产量高位带来的需求支撑、环保限产带来的供给下行预期、基本面边际向好，焦炭价格存在支撑。
        焦煤：库存绝对高位vs  限产预期，焦煤价格或将维持震荡。供给端：受之前介休事故及清关延迟影响，边际供给存在下行空间，但由于澳煤清关延迟或由其他进口弥补，边际供给下行空间有限。需求与库存端：本周炼焦煤总体库存大幅上行；进入五月下游钢铁行业“供需双旺”，但由于焦炭存在限产预期，边际需求或将存在下行可能。价格端：焦煤价格环比持平；目前由于库存绝对高位叠加高位铁矿石成本挤压焦钢产业链利润，焦炭价格提涨但存在限产预期，焦煤价格或维持震荡。
        动力煤：淡季供需双弱或将维持，动力煤价格或维持震荡。供给端：受介休煤矿事故影响，安监或将继续趋严，边际供给存在下行可能。需求与库存端：本周六大电耗煤量环比上行5.47%，淡季动力煤日耗出现回暖，但同比仍然大幅低于去年同期，日耗维持弱势；4  月PMI  数据虽然处于荣枯线上方，但环比出现回落；增值税降税远期利好制造业，动力煤日耗存在上行空间；本周港口库存上行1.80%，库存大幅高于去年同期，终端库存大幅上行6.08%，库存维持高位，消费淡季叠加供给收紧或造成动力煤供需双弱，边际库存水平下行或将有限。价格端：本周动力煤价格与上周持平，虽然安监预期仍然存在，但由于PMI数据出现回落需求上行空间有限，动力煤消费淡季维持供需双弱，边际库存相对高位持续震荡，叠加目前日耗淡季上行后仍然维持相对低位，动力煤价格或将维持震荡。
        投资建议：受山西环保限产预期以及下游钢铁行业“供需双旺”下产量维持高位，焦炭价格存在支撑；但由于焦炭存在限产预期，焦煤价格或将维持震荡；动力煤日耗旺季回暖有限，且库存维持高位，价格或将维持震荡。受到社融数据不及预期以及贸易战谈判期间未来走势仍待观察影响，宏观预期仍待修复；受到下游制造业数据较为弱势以及钢铁行业悲观预期仍待改善影响，板块短期不具备趋势性上行走势条件。
        风险提示：房地产数据下行速度过快，环保限产不及预期。