原油市场：地缘政治风险和贸易摩擦加大油价波动。供应方面，美国对伊朗制裁加强，市场缺口部分预计将由沙特补足，经过前期减产，OPEC  具备了应对原油供应中断的大部分能力。需求端美国炼厂利润持续上行，全球炼厂检修即将结束，成品油需求旺季来临，为短期需求提供支撑。总体而言，基本面依然支持油价处于偏强状态，但贸易战持续会从中长期对需求造成破坏，短期内如果贸易冲突加剧，预计会对风险资产造成很大冲击。
        黑色商品：钢材供需双强的格局依然在持续。供应端，唐山限产总体不及预期，钢厂利润可观，产量维持在高位。需求方面，螺纹表观需求逆季节性上升，绝对位置已经是历史同期最高值。库存方面，螺纹降幅环比虽然略有扩大，但同比仍然大幅低于农历同期，除非需求超预期，后期累库将是大概率事件。原料方面，澳洲、巴西铁矿发货量双双回升，且目前铁矿期现基差高位，预计钢厂补库需求有限。焦炭利润好转，焦企近期第二轮提价基本落地，虽然港口焦炭库存处于高位，但焦炭基差低位导致大量现货被期现套利盘锁定，短期造成有效供给减少。