分行业看，国防军工、家电、纺织服装跌幅较小，非银行金融、通信等跌幅较大。
        上周，影响全球大类资产最核心因素是中美贸易谈判出现重大变化，贸易战的预期从"顺利签订协议"到"双方谈崩"再到"继续谈判但难度大幅度提升"，市场预期出现剧烈波动，但风险偏好总体下了一个台阶。
        沪深300指数保持在3600为中枢的震荡区间，基于以下几个理由：第一，尽管中美贸易谈判继续，但难度大幅度提升，中美在重大原则上短期都不可能让步，只有贸易战真正影响到中美两国的经济的增速，以及导致中美股市明显下跌的情况下，贸易谈判才可能在中美分歧较大的问题上出现妥协，在此之前中美贸易可能进一步恶化，比如美国将剩余3000亿美金的进口额征税。第二，国内机构仓位过高。
        在5月6日之前，市场普遍看牛市，认为短期调整也是牛市调整，因此保持很高仓位，上周贸易战出现变化，但市场交易量少，仓位仍然保持较高水平，未来国内资金增量资金有限；从海外资金看，尽管长期趋势是净流入，不过中美贸易局势恶化可能导致美股下跌和人民币贬值，两种情况都将影响海外资金流入A股的节奏和速度。第三，国内政策对冲一定程度缓和贸易战的负面影响，4月下旬开始资金最紧张阶段逐渐过去，shibor  3个月利率开始回落，货币、财政、产业政策在贸易战不进一步升级的条件下对冲出口的负面影响。在中美贸易谈判进一步明确之前，我们对A股市场谨慎，认为沪深300指数将以3600点为中枢震荡，区间3200-3800。
        推荐受益于产业结构升级，竞争力逐步提升的高端制造板块，以及贸易战升级背景下，军费支出可能增加的军工板块。