2019  年  4  月，公司实现签约销售面积91.42  万平方米，同比增加  48.99%；实现签约销售金额  179.32  亿元，同比增加  72.49%。2019  年  1-4  月，公司累计实现签约销售面积  280.34万平方米，同比增加  33.36%；累计实现签约销售金额  558.27  亿元，同比增加  33.86%，销售端实现较快增长。公司受益于一二线房地产市场的回暖趋势，销售有望持续增长。
        拿地强度明显提升，充足土储支撑未来发展。2019  年  4  月，公司在东莞、深圳、苏州、常熟和香港等地新增  10  个项目，拿地建面约  141.79万平米，拿地总价约  144.18  亿元，拿地建面和总价均超过  2019  年一季度的总和，拿地强度明显提升。2019  年  1-4  月，公司拿地建面累计约  242.60  万平方米，拿地总价累计约  253.41  亿元，拿地均价为  10446元/平米，累计拿地均价/累计销售均价为  52.45%，相比  1-3  月下降  1.56个百分点，维持对拿地成本的控制。
        积极整合土储资源，筹划物业管理业务上市。2019  年  4  月，公司发布公告称，全资子公司招商蛇口海口发展有限公司拟认购外运海南新增投资  2.92  亿元，增资完成后海口公司持有外运海南  70%的股权，有利于进一步完善在海南的战略布局；公司前海土地整备持续推进，目前已与前海管理局签署了《深圳市土地使用权出让合同书》。此外，公司拟收购中航善达  22.35%股份，并筹划以招商物业  100%股权认购中航善达非公开发行股份，有望借助上市平台增强物业管理业务的综合竞争力。
        投资建议：丰富资源持续释放，经营业绩稳步增长，维持“买入”评级。公司销售端表现优异，充足土储支撑业绩发展，深耕粤港澳大湾区，积极整合土储资源，公司业绩有望延续增长趋势。预计  2019  年、2020年  EPS  分别约为  2.40  元、2.97  元，对应当前股价  PE  分别为  8.8  倍、7.1  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：
        1.  流动性环境或存不确定性，或对公司销售或融资端产生影响；
        2.  房地产业务的调控政策或存不确定性，或对公司经营产生影响。