目前海外部分地区如德国、印度，光伏  LCOE  成本已低于煤电，国内分布式基本实现用户侧平价，地面电站平价逐步来临。平价驱动下，全球装机有望爆发，支撑中期需求稳步向上，公司有望显著受益。
        盈利周期向上，单晶硅片业务迎量利齐升
        硅片环节在主产业链中竞争环境最优，单晶硅片领域呈现双寡头格局。我们认为在行业整体供需维持偏紧背景下，持续的规模扩张及成本下降将带动公司单晶硅片业务持续加速增长：1）公司硅片产能加速扩张，龙头地位稳固，2018  年底公司单晶硅片产能  28GW，规划  19-21  年产能分别达到  36、50、65GW。预计公司  2019、2020  年硅片出货将分别达到  60、80  亿片，分别同比增长  70%、30%以上；2）在行业复苏背景下，相对较好的市场格局使得单晶硅片毛利率率先改善，公司硅片毛利率  2018Q4  以来持续上升，预计后期仍将平稳向上，驱动公司硅片业务利润加速增长。
        三年打造组件龙头地位，综合竞争力驱动中期成长
        公司于  2014  年进入组件领域，仅用三年时间实现国内组件出货量第一，且海外市场取得明显突破。凭借优异的综合竞争力，公司组件业务中期持续快速增长确定：1）产业链布局完善，成本优势明显；2）重视技术与产品，高效化品牌优势已逐步建立；3）负债率较低，财务状况优异，扩张能力强。预计公司  2019-2021  年组件出货年均增长  50%以上，贡献盈利增量。
        综合来看，预计公司  2019-2020  年  EPS  分别为  1.19、1.61  元，PE  为  19  倍、14  倍，维持买入评级。
        风险提示：  1.  行业装机低于预期；
        2.  行业产能扩张速度超预期