2018  年营收增速企稳回升，商誉减值导致净利润增速大幅下降
        根据我们团队自建的计算机股票池的统计口径，2018  年  A  股计算机行业统计标的整体营收增速提升至  16.83%，其增速相比于  2017  年同期提升了  8.63  个百分点。整体净利润增速为-51.41%，增速大幅下滑。2018  年计算机行业统计标的产生的商誉减值总额高达  176.85  亿元，同比  2017  年增长  469.42%，大幅影响行业盈利。行业整体现金流在强化回款过程中大幅好转，研发投入占营收比重持续提升，费用端的销售费用增长得到控制。
        计算机行业细分子行业众多，我们选取有代表性细分领域统计。ERP  企业互联网、人工智能、大数据、云计算  IAAS  等细分领域营收保持快速增长，金融  IT、位置服务和车联网、自主可控呈现起底回升之势。整体上，各行业对并购依赖度减小，内生行业需求成为驱动各细分领域增长主因。
        2019  年  Q1  盈利同比大幅提升
        2019  年  Q1  计算机行业统计标的整体营收增速比  2018  年同期大幅下降，同比增长  13.8%，净利润合计达到  76.95  亿元，同比增长  39.93%，相比于  2018  年同期大幅提升  31.55  个百分点。2019Q1  非经常性损益带来的业绩增厚作用明显。从细分行业来看，金融  IT、互联网金融、大数据、ERP  企业互联网、IT  国产化、云计算  SAAS、云计算  IAAS、人工智能等多个领域持续维持较高景气度，同时互联网医疗、互联网教育、轨交信息化、电信信息化、物流信息化等领域出现底部回升之势。整体来看，由于较多行业营收增长维持在高位，行业复苏态势延续，支撑全行业统计口径上  2019Q1  营收快速增长。
        投资建议
        展望后市，我们以  2018  年年报和  2019  年  Q1  统计的高增长细分行业为优选赛道，建议关注金融  IT、自主可控、网络安全、云计算、互联网医疗和人工智能等子行业，选取高景气行业优质标的为后续收益提供支撑。个股重点推荐用友网络、广联达、太极股份、宝信软件、科大讯飞、恒生电子、思创医惠、佳发教育、华宇软件和超图软件。
        风险提示：
        1.  行业下游需求低于预期；
        2.  商誉减值损失风险。