投资要点：
        目标价  15.33  元，首次覆盖给予“增持”评级。公司目前核心产品是密封系统、降噪减振轻量化底盘系统和冷却系统。密封系统收购企业KACO、降噪减振轻量化底盘系统收购企业  WEGU、冷却系统收购企业  TFH  均是全球领域前五企业，公司在行业内竞争力不断提升。预计  2019/20/21  年  EPS  分别为  0.97/1.12/1.25  元，参考可比公司给予公司  2019  年  15.8  倍  PE，目标价  15.33  元。
        国际化阶段告一段落，整合阶段拉开序幕。2008-2017  年是公司国际化的十年，2017  年后公司进入整合阶段。公司现阶段重点是将前期并购的海外项目整合落地，实现从产品供应商向系统服务供应商的转型升级。收购项目的国内建厂投资中无锡嘉科、安徽嘉科、安徽威固已实现收入的稳定增长，而  AMK、TFH  是未来重要增长点。
        新能源化和空气悬挂系统在乘用车领域渗透率提升促公司产品升级。由于新能源车新增的产品需求，我们预测密封系统单车配套价值有望从  600-1000  元提升至  800-1200  元，冷却系统从  400-600  元提升至  1000-1100  元，降噪减振轻量化底盘系统从  1000-1300  元提升至1800-3500  元；此外，目前空气悬挂系统正处于豪华车向中高端车渗透阶段，AMK项目国内落地有望使公司空气悬挂系统单价降至  8000-12000  元，让公司的空气悬挂系统在乘用车市场中具备极强竞争力。
        催化剂：TFH  及  AMK  等项目落地、空气悬挂系统进入乘用车市场风险提示：原材料价格波动、新业务不及预期、中美贸易摩擦升级