我们也尝试采用高频数据对  PMI  进行预判，数据结果显示  PMI  在  3  月份大幅反弹冲高后的回落过程或将缓慢而温和。
        本周综述：  
        高频实体情况方面，本周美国方面公布多项经济数据，数据显示美国经济一季度增长仍相对强劲，原油需求端尚存在一定支撑。供给端看，受俄罗斯原油污染消息影响，本周德国、波兰等欧洲国家宣布暂停俄罗斯部分原油进口，同时本周  EIA  库存超预期上行、美国政府继续向  OPEC  施压等诸多利空刺激下，原油价格一度出现跳水。后续看，伊朗制裁利多消息对市场的冲击逐步消化，同时  OPEC  原油进一步减产空间有限，油价继续上升动力不足。煤炭供给上，尽管大秦线因检修导致发运回落，但目前发电集团日耗较前期有所回落，同时也弱于往年同期水平，而煤炭库存则相对偏高，动力煤价格难以进一步上行。
        流动性及利率方面，本周央行再度在公开市场连续暂停逆回购操作，同时采用TMLF  向市场投放  2674  亿元，尽管缴税走款已经度过，但在央行相对谨慎的操作下流动性仍难言宽松。在降准预期接连受挫的情况下，利率债一级市场投标热度一般，利率中枢则继续弱势震荡。目前央行货币政策较此前边际收紧已成定局，在央行以  TMLF  置换到期逆回购下，资金成本抬升不可避免，后续逆周期因素的退出节奏则很大程度上取决于后续基本面走势。五一节前工业企业利润和  PMI  数据相继公布，从目前可见的高频数据看，新一期  PMI  大概率较前次走弱，基本面或成为短期内促使利率债超调后反抽的一个契机。信用债方面，本周信用债市场一度交投较为热烈，产业债及城投债信用利差普遍呈现短端上行而长端下行情况，其中高等级表现又多数好于低等级券，在利率中枢走高的情况下，仍可择机选择适当下沉资质。
        风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。