此外，受下游客户机构改革变更影响，市场此前对烽火星空全年业绩较为担忧，全年来看，烽火星空实现净利润3.02  亿元，同比增长26%，全年安全市场业务开展、业绩表现打消市场担忧，国内安全市场龙头地位稳固。
        汇兑损失影响业绩表现，存货周转率改善仍有较大空间：受汇率波动影响，公司18  年汇兑损失约8505  万元，而17  年汇兑收益约548  万元，公司18年财务费用同比增加85.08%，影响业绩表现。受益于收入持续增长，公司销售费用率下滑0.09pct，管理费用率（含研发费用率）增加0.16pct，费率整体保持稳定。其中研发费用较17  年增长17.81%，或因公司加大5G  研发投入所致。此外，公司不断加强备货管理，18  年公司存货相较17  年下降8.52%，与友商横向对比，公司未来在存货周转率改善、发出商品确认等方面仍有较大改善空间。
        5G  商用传输网建设必将先行，5G  传输招标即将开启：技术层面：5G  速率将是4G  的10  倍以上，对移动回传网络和传输网络带来极大的扩容要求，因此运营商在部署5G  前夕，必须提前部署传输网络。商用层面：当前行业内外对于建设5G  热情空前高涨，多省市争相谋划5G  布局，部分城市已开始规模建设5G。而已建设的5G  基站真正商用开通，仍需等待5G  传输设备到位。5G  传输网招标即将开启，烽火作为国内光通信龙头有望受率先益。
        投资建议：随着5G  建设全面加速，传输网投资开启在即，行业景气向上，公司有望在未来两年实现更大爆发。我们预计公司19-21  年净利润10.09  亿、12.61  亿、16.39  亿，19-21  年业绩增速20%、25%、30%，对应PE  为35倍、28  倍、22  倍，重点推荐，维持“买入”评级。
        风险提示：  
        1.  5G  商用不及预期；
        2.  5G  传输网建设不及预期。