我们预计全年业绩仍将维持稳健发展态势。
        投资要点：
        维持“增持”评级。公司  2019  年一季度实现营业收入  34.82  亿，归母净利润11.67  亿，扣非归母净利润4.35  亿，分别同比增长3.02%、175.91%和11.29%，同时公司预测2019  上半年归母净利润同比增长83.91%-102.06%，业绩符合预期。因本期出售子公司三九医院，投资收益贡献7.62  亿，导致当期归母净利润增速较高。我们维持预测2019-2021  年EPS2.33/1.84/2.07  元，维持目标价34.25  元，对应2019  年15X，维持“增持”评级。
        报告期内整体业绩保持平稳。因受到流感因素影响，去年同期业绩基数较高。报告期内公司业绩整体表现平稳。我们预计自我诊疗板块实现个位数增长。处方药板块略有下滑，配方颗粒行业景气度仍然较高，预计保持20%以上增速。
        看好国内OTC  龙头企业持续稳健增长。公司近年来通过持续的外延并购，不断补足抗生素与心脑血管口服制剂。同时作为OTC  龙头企业，公司抓住消费升级和慢病管理机遇，在持续巩固999  品牌市场影响力的同时，不断优化丰富产品结构，快速进军大健康产业。依托品牌产品优势、经销商和连锁终端的渠道优势，公司未来稳健增长可期。
        催化剂。精细化管理费用控制有望改善、外延并购持续推进。
        风险提示。配方颗粒市场竞争加剧风险、成本控制不及预期风险。