事件：公司发布18  年报及19  年一季报，18  年营收127.0  亿元，同比增3.9%，归母净利8.9  亿元，同比增66.9%；19Q1  营收37.4  亿元，同比增30.9%；归母净利4.4  亿元，同比增193.5%。Q1  业绩超预期。
        量价齐升，煤价下降，叠加投资收益增加，18  年业绩显著改善。受益于新增装机投产及机组利用小时提升（剔除岱海），18  年电量同比增2.6%，同时电价同比增长3.8%；叠加成本端入炉煤价同比下降5.6%，18  年主业盈利显著改善。此外参股火电及煤炭盈利均有所改善，18  年投资收益同比增长36.4%。蒙西交易电价大幅提升，19Q1  业绩大幅增长超预期。电量端，19Q1  在运机组增加，同时岱海检修因素消除，Q1电量同比增26.5%；电价端，受益于交易电价提升（蒙西电价同比大幅提升9.7%），电价同比增长3.9%；成本端，预计Q1  煤价同比下降约8%（蒙西电煤价格指数同比降8%），因此营业成本仅同比增长15.1%，远低于营收增幅，毛利率同比提升10.4pct。
        在建机组陆续投产，内生增长动力强劲。19-20  年公司将有超过400  万千瓦机组投产，新增装机有望显著增厚业绩，内生增长动力强劲。
        风险提示：用电需求不达预期，煤价上涨超预期